什么是私募基金
导读：问题一：什么叫私募基金？ 私募基金，在国外被称为Private Placement，是与公募基金（Public Offering）相对应的一个金融概念，是一种非公开宣传的、私下向特定投资人募集资金进行的一种 投资，也即是我国金融市场中常

问题一：什么叫私募基金？ 私募基金，在国外被称为Private Placement，是与公募基金（Public Offering）相对应的一个金融概念，是一种非公开宣传的、私下向特定投资人募集资金进行的一种 投资，也即是我国金融市场中常说的“地下基金”。

金融市场中的私募基金，惯常采用的类型主要有两种，一种是基于签订委托投资合同的契约型私募基金，另一种是基于共同出资入股成立股份公司的公司型私募基金。目前在我国比较盛行的私募基金一般都是契约型私募基金。

从法律性质来看，契约型私募基金实质上是一种信托法律关系，其当事人包括发起人（基金管理人）、投资人（基金份额购买人）、收益人（一般为投资人或基金份额持有人）。投资人将信托基金通过契约（信托合同）信托给基金管理人；基金管理人以自己的名义运用基金资金进行证券投资或产业投资，投资收益由份额持有人分享，投资亏损也由基金份额持有人分担，同时基金管理人按照约定收取报酬。在我国调整私募基金的相关法律法规未出台前，对此类私募基金的规范事宜可参考《信托法》的相关规定。

由于缺乏系统的法律规范约束，我国的契约型私募基金在运作中往往存在巨大的风险隐患，甚至成为一些不法分子牟取非法利益的工具。实践中，非法的私募基金常见于两种类型：非法集资、非法或变相吸收公众存款。

根据我国《刑法》规定，非法集资是指法人、其他组织或个人，未经有权机关的批准，向社会公众募集资金的行为。非法集资的对象是社会公众，手段大多为诈欺，以许诺高回报率和高利息率欺骗公众诱使其投资，欺诈性是其被法律禁止最重要的原因。一般而言，私募基金的对象则是少数的特定投资者，且对这些投资者一般门槛较高，参与的资金量要有一定规模，如100万元以上，其目的是共同投资、共享收益，当然也包括风险，但如果私募基金的发起人向投资人许诺高比例的保底收益，那么则可视为非法集资。

根据我国法律，非经金融主管机关批准，任何单位或个人都不得从事吸收公众存款或变相吸收公众存款的业务，否则即构成违法行为。非法或变相吸收公众存款与私募基金相区别的根本特征在于是否给付利息，私募基金的收益来源于风险收益，不应涉及任何形式的固定利息，否则既有违法之嫌。

综上可见，私募基金的设立如符合我国信托法规定，其合法性应当是不容置疑的，但在其具体运作过程中不得违反现行法律的有关规定。

问题二：什么是私募？私募基金是什么 私募基金，在国外被称为Private Placement，是与公募基金（Public Offering）相对应的一个金融概念，是一种非公开宣传的、私下向特定投资人募集资金进行的一种 投资，也即是我国金融市场中常说的“地下基金”。

金融市场中的私募基金，惯常采用的类型主要有两种，一种是基于签订委托投资合同的契约型私募基金，另一种是基于共同出资入股成立股份公司的公司型私募基金。目前在我国比较盛行的私募基金一般都是契约型私募基金。

从法律性质来看，契约型私募基金实质上是一种信托法律关系，其当事人包括发起人（基金管理人）、投资人（基金份额购买人）、收益人（一般为投资人或基金份额持有人）。投资人将信托基金通过契约（信托合同）信托给基金管理人；基金管理人以自己的名义运用基金资金进行证券投资或产业投资，投资收益由份额持有人分享，投资亏损也由基金份额持有人分担，同时基金管理人按照约定收取报酬。在我国调整私募基金的相关法律法规未出台前，对此类私募基金的规范事宜可参考《信托法》的相关规定。

由于缺乏系统的法律规范约束，我国的契约型私募基金在运作中往往存在巨大的风险隐患，甚至成为一些不法分子牟取非法利益的工具。实践中，非法的私募基金常见于两种类型：非法集资、非法或变相吸收公众存款。

根据我国《刑法》规定，非法集资是指法人、其他组织或个人，未经有权机关的批准，向社会公众募集资金的行为。非法集资的对象是社会公众，手段大多为诈欺，以许诺高回报率和高利息率欺骗公众诱使其投资，欺诈性是其被法律禁止最重要的原因。一般而言，私募基金的对象则是少数的特定投资者，且对这些投资者一般门槛较高，参与的资金量要有一定规模，如100万元以上，其目的是共同投资、共享收益，当然也包括风险，但如果私募基金的发起人向投资人许诺高比例的保底收益，那么则可视为非法集资。

根据我国法律，非经金融主管机关批准，任何单位或个人都不得从事吸收公众存款或变相吸收公众存款的业务，否则即构成违法行为。非法或变相吸收公众存款与私募基金相区别的根本特征在于是否给付利息，私募基金的收益来源于风险收益，不应涉及任何形式的固定利息，否则既有违法之嫌。

综上可见，私募基金的设立如符合我国信托法规定，其合法性应当是不容置疑的，但在其具体运作过程中不得违反现行法律的有关规定。

问题三：私募基金是什么？干啥的 5分 举个例子：假设您有一笔钱想投资债券、股票啦这类证券进行增值，但自己又一无精力二无专业知识，钱也不算多，就想到与其他10个人合伙出资，就雇一个投资高手（理论上比我们高点的），操作大家合出的资产进行投资增值，牵头办这事。他牵头出力张罗大大小小的事，有关风险的事向高手随时提醒着点，定期向大伙公布投资盈亏情况等等，不可白忙，定期从大伙合出的资产中按一定比例提成给他，提成中的钱也有他的劳务费。上面这些事就叫作合伙投资。将这种合伙投资的模式放大100倍、1000倍，就是基金。这种合伙投资的活动经过国家证券行业管理部门（中国证券监督管理委员会）的审批，允许这项活动的牵头操作人向社会公开募集吸收投资者加入合伙出资，这就是发行公募基金，也就是大家现在常见的基金。如果在民间私下合伙投资的活动，在出资人间建立了完备的契约合同，但还未得到国家金融行业监管有关法规认可的，就是私募基金。应该说法律既没有禁止也不鼓励，处于模糊地带，那种通过信托公司发行的私募基金相对可靠，因为资金监管是有效的，不会出现卷款跑路的情况。

JR123金融导航网站上收录了所有公募基金、私募基金的网站链接，可以方便查找

问题四：什么是对冲基金？私募基金有区别吗 摘录自保罗时报

共同基金知多少(三)认识基金家族

另外还介绍很多其他类型基金

太长了我就不贴了有兴趣的自己壤纯窗

私募基金

私募基金为私下向特定投资人募集的基金。私募基金具有人数限制、 息较少，以及不得向大众宣传等特点，因此一般人较不易亲近。由于私募基金垄罩在神秘的面纱之下，也被市场昵称为“地下基金”。

虽然相对于公募基金，只有特定人士能参与私募基金投资，但由于私募基金具有人数限制，且不需时时披露信息，因此能针对其投资人量身订作投资策略，操作上较公募基金灵活，市面上有许多对冲基金就是以私募方式进行。

投

资大众常将私募基金与私募股权投资混淆，私募股权投资的英文别名Private Equity

Fund(PE)也常被通用在私募基金上。根据和讯网，全国人大财经委副主任委员吴晓灵曾表示，“私募基金本身所规定的、所定义的是一种钱的募集方式，是

通过向特定的少数人来募集资金这样一种方式，而我们平常所讲的私募证券投资基金、私募股权投资基金所描述的是把钱募集来了以后它的投向、资金的运用方向，

本级是募集的方式，第二级是投资的方向，第三级是投资的风格。比如说私募证券投资基金其中有一种投资风格比较激进的就是对冲基金，所以私募证券投资基金涵

盖着对冲基金，但不一定所有的证券投资基金都是对冲基金。”

对冲基金(Hedge Fund)

对冲基金常被人贯以“多头/空头股票对冲”，点出了对冲基金强调买空与卖空股票的投资策略，而每只对冲基金又会采用适合其自身情况的独特策略。其投资标的包括股票、债券与大宗商品类，尤其偏好投资高收益率的衍生性金融产品与问题债券(Distressed Debt)。

由于一般共同基金规定不能卖空，对冲基金的创始目的为藉由作空对冲市场下跌风险。但演变至今，对冲基金的操作模式已与其立意大相雷霆，反而是以追求最大报酬为目的，多采用卖空的手段与衍生性金融产品进行交易以增加而非减少风险。

对冲基金多为开放式基金，并常会以私募的方式进行募集。相对于其他类型基金，对冲基金的流动性较低，且常会要求投资者在一定期间内不得任意赎回。对冲基金的基金规模可达数十亿美元，在杠杆作用下的基金总资产则更高。

对

一般投资人来说，对冲基金的投资门槛较高，虽然近年来有下降的趋势，但相较于其他类型基金仍然偏高。此外，法令对冲基金的规范一般较为松散，也允许基金经

理人采用其它共同基金不能使用的交易手法，因此对冲基金一向被视为是一种只向专业投资人或富裕阶层等开放的投资工具，而对冲基金投资人也多具有较大的风险

承受度与作空的偏好。在美国，法令规定必须要达到一定投资金额与累积一定投资经历才能申购对冲基金。

对冲基金与其他类型基金一样需要支付基金管理公司管理费，除此之外，对冲基金还会加收一项表现费（奖励费），典型的情况是管理费占基金年净资产的2%，而表现费则占基金净收益的20%。

问题五：私募基金的种类有哪些？ 分类

根据不同的标准，私募基金有多种分类方法，在此，我们仅以常用的投资对象进行划分。从国际经验来看，现行私募基金的投资对象是非常广泛的，以美、英两国为例，其私募基金的投资对象包括了股票、债券、期货、期权、认股权证、外汇、黄金白银、房地产、信息软件产业以及中小企业风险创业投资等，投资范围从货币市场到资本市场再到高科技市场、从现货市场到期货市场、从国内市场到国际市场的一切有投资机会的领域。根据上述对象可以将其分为三类：

1、证券投资私募基金

顾名思义，这是以投资证券及其他金融衍生工具为主的基金，量子基金、老虎基金、美洲豹基金等对冲基金即为典型代表。这类基金基本上由管理人自行设计投资策略，发起设立为开放式私募基金，可以根据投资人的要求结合市场的发展态势适时调整投资组合和转换投资理念，投资者可按基金净值赎回。它的优点是可以根据投资人的要求量体裁衣，资金较为集中，投资管理过程简单，能够大量采用财务杠杆和各种形式进行投资，收益率比较高等。

2、产业私募基金

该类基金以投资产业为主。由于基金管理者对某些特定行业如信息产业、新材料等有深入的了解和广泛的人脉关系，他可以有限合伙制形式发起设立产业类私募基金。管理人只是象征性支出少量资金，绝大部分由募集而来。管理人在获得较大投资收益的同时，亦需承担无限责任。这类基金一般有7-9年的封闭期，期满时一次性结算。

3、风险私募基金

它的投资对象主要是那些处于创业期、成长期的中小高科技企业权益，以分享它们高速成长带来的高收益。特点是投资回收周期长、高收益、高风险。

运作模式

私募基金的主要运作方式有两种:

第一种是承诺保底，基金将保底资金交给出资人，相应的设定底线，如果跌破底线，自动终止操作，保底资金不退回。

第二种，接收帐号（即客户只要把帐号给私募基金即可），如果跌破约定亏损比例（一般为10％-30%），客户可自动终止约定，对于约定赢利部分或约定盈利达到百分比（一般为10%）以上部分按照约定的比例进行分成，此种都是针对熟悉的客户，还有就是大型企业单位。

组织形式

1、公司式

公司式私募基金有完整的公司架构，运作比较正式和规范。目前公司式私募基金（如“某某投资公司“）在中国能够较方便地成立。半开放式私募基金也能够以某种变通的方式，比较方便地进行运作，不必接受严格的审批和监管，投资策略也就可以更加灵活。

比如：

（1）设立某“投资公司”，该“投资公司”的业务范围包括有价证券投资；

（2）“投资公司”的股东数目不要多，出资额都要比较大，既保证私募性质，又要有较大的资金规模；

（3）“投资公司”的资金交由资金管理人管理，按国际惯例，管理人收取资金管理费与效益激励费，并打入“投资公司”的运营成本；

（4）“投资公司”的注册资本每年在某个特定的时点重新登记一次，进行名义上的增资扩股或减资缩股，如有需要，出资人每年可在某一特定的时点将其出资赎回一次，在其他时间投资者之间可以进行股权协议转让或上柜交易。该“投资公司”实质上就是一种随时扩募，但每年只赎回一次的公司式私募基金。

不过，公司式私募基金有一个缺点，即存在双重征税。克服缺点的方法有：

（1）将私募基金注册于避税的天堂，如开曼、百慕大等地；

（2）将公司式私募基金注册为高科技企业（可享受诸多优惠），并注册于税收比较优惠的地方；

（3）借壳，即在基金的设立运作中联合或收购一家可以享受税收优惠的企业（最好是非上市公司），并把它作为载体。

2、契约式

契约式基金的组织结构比较简单。具体的做法可以是：

（1）证券公司作为基金的管理人，选取一家银行作>>

问题六：什么是私募？和非法集资有什么区别？ “私募”也是证券发行方式的一种，是指证券发行者只面向少数特定的投资者发售证券。私募发行对象有机构投资者，如金融机构，或与发行者有密切业务往来的公司；个人投资者，主要是内部职工。私募发行的最大特点是发行者不必向证券管理机构办理发行注册手续，从而可以节省发行时间和注册费用；另外，私募发行多由发行者自己办理发行手续，自担风险，从而可以节省发行费用。相对于公募发行证券，私募发行免去了层层审批的麻烦，大大简化了手续，使得筹资迅速，发行费用低。但是也有不利的一面，如流动性差，而且要向投资人提供优厚的报酬，经营上还会受到投资人的干预。因此，若选择私募方式融资，还需权衡利弊，仔细斟酌。

而非法集资是指单位或者个人未依照法定的程序经有关部门批准，以发行股票、债券、**、投资基金证券或者其他债权凭证的方式向社会公众筹集资金，并承诺在一定期限内以货币、实物及其他利益等方式向出资人还本付息给予回报的行为。非法集资往往表现出下列特点：一是未经有关部门依法批准，包括没有批准权限的部门批准的集资；有审批权限的部门超越权限批准集资。二是承诺在一定期限内给出资人还本付息。还本付息的形式除以货币形式为主外，也有实物形式和其他形式。三是向社会不特定的对象筹集资金。这里“不特定的对象”是指社会公众，而不是指特定少数人。四是以合法形式掩盖其非法集资的实质。

一般来说，具有以上四个特征的集资行为可以认定为非法集资，但判断非法集资的根本特征是集资者不具备集资的主体资格以及有承诺给出资人还本付息的行为。

问题七：什么是私募股权投资基金？ 私募股权基金顾名思义是指从事私人股权投资的基金。而私募股权投资（Private Equity）（简称“PE”），是指对非上市企业进行的权益性投资，并以策略投资者的角色积极参与投资标的的经营与改造，通过上市、并购或管理层回购等方式，出售持股获利。私募股权投资的资金，一般采取非公开发行的方式，向有风险辨别和承受能力的机构或个人募集。

更多的详情可以去好买基金网私募股权频道去了解。

问题八：PE和私募基金有什么区别？ “PE”简单的来说就是私募股权投资，是属于私募基金中的一种投资形态。目前，私募基金投资形态有证券私密、股权私募（PE）、创业私募以及其他私募类型。希望对您有帮助。

问题九：什么是私募基金 具体有哪几种类型 根据不同的标准，私募基金有多种分类方法。在此，我们将仅以常用的投资对象进行划分。从国际经验来看，现行私募基金的投资对象是非常广泛的。以美、英两国为例，其私募基金的投资对象包括了股票、债券、期货、期权、认股权证、外汇、黄金白银、房地产、信息软件产业以及中小企业风险创业投资等，投资范围从货币市场到资本市场再到高科技市场、从现货市场到期货市场、从国内市场到国际市场的一切有投资机会的领域。根据上述对象可以将其分为三类：

1、证券投资私募基金

顾名思义，这是以投资证券及其他金融衍生工具为主的基金，量子基金、老虎基金、美洲豹基金等对冲基金即为典型代表。这类基金基本上由管理人自行设计投资策略，发起设立为开放式私募基金，可以根据投资人的要求结合市场的发展态势适时调整投资组合和转换投资理念，投资者可按基金净值赎回。它的优点是可以根据投资人的要求量体裁衣，资金较为集中，投资管理过程简单，能够大量采用财务杠杆和各种形式进行投资，收益率比较高等。

2、产业私募基金

该类基金以投资产业为主。由于基金管理者对某些特定行业如信息产业、新材料等有深入的了解和广泛的人脉关系，他可以有限合伙制形式发起设立产业类私募基金。管理人只是象征性支出少量资金，绝大部分由募集而来。管理人在获得较大投资收益的同时，亦需承担无限责任。这类基金一般有7-9年的封闭期，期满时一次性结算。

3、风险私募基金

它的投资对象主要是那些处于创业期、成长期的中小高科技企业权益，以分享它们高速成长带来的高收益。特点是投资回收周期长、高收益、高风险。

运作模式

私募基金的主要运作方式有两种:

第一种是承诺保底，基金将保底资金交给出资人，相应的设定底线，如果跌破底线，自动终止操作，保底资金不退回。

第二种，接收帐号（即客户只要把帐号给私募基金即可），如果跌破约定亏损比例（一般为10％-30%），客户可自动终止约定，对于约定赢利部分或约定盈利达到百分比（一般为10%）以上部分按照约定的比例进行分成，此种都是针对熟悉的客户，还有就是大型企业单位。

组织形式

1、公司式

公司式私募基金有完整的公司架构，运作比较正式和规范。目前公司式私募基金（如某某投资公司）在中国能够比较方便地成立。半开放式私募基金也能够以某种变通的方式，比较方便地进行运作，不必接受严格的审批和监管，投资策略也就可以更加灵活。

比如：

（1）设立某投资公司，该投资公司的业务范围包括有价证券投资；

（2）投资公司的股东数目不要多，出资额都要比较大，既保证私募性质，又要有较大的资金规模；

（3）投资公司的资金交由资金管理人管理，按国际惯例，管理人收取资金管理费与效益激励费，并打入投资公司的运营成本；

（4）投资公司"的注册资本每年在某个特定的时点重新登记一次，进行名义上的增资扩股或减资缩股，如有需要，出资人每年可在某一特定的时点将其出资赎回一次，在其他时间投资者之间可以进行股权协议转让或上柜交易。该投资公司实质上就是一种随时扩募，但每年只赎回一次的公司式私募基金。

不过，公司式私募基金有一个缺点，即存在双重征税。克服缺点的方法有：

（1）将私募基金注册于避税的天堂，如开曼、百慕大等地；

（2）将公司式私募基金注册为高科技企业（可享受诸多优惠），并注册于税收比较优惠的地方；

（3）借壳，即在基金的设立运作中联合或收购一家可以享受税收优惠的企业（最>>

问题十：私募基金怎么收费？ 购买私募基金一般会产生以下几项费用：购买私募基金的适合会收取认购、申购费（一般为1%）（有的私募不收取）；是价外收取。即认购100万元，投资者需要支付101万元，多出的1万元就是认购费。当然，也有产品没有认购费，如元普投资的月月盈1号等。

在封闭期赎回要收取赎回费，但在开发赎回期间是不收取赎回费的；但需要特别提醒的是，私募基金的流动性远不如公募基金，因此对于资金流动性要求较高的投资人并不适合。绝大多数的私募基金都有至少6月的封闭期，封闭期间不允许赎回，或赎回需要收取3%左右的较高费率。

比如，星石3在认购后6个月内不可赎回，认购后6个月至1年为过渡期，赎回费率3%，1年封闭期结束后无赎回费。此外，结束封闭期后，私募基金也不是每天都能赎回，而是需要在指定的赎回日办理赎回手续，一般是每周、双周或每月一次。

除了认购费，还有另外两种费用--固定管理费和托管费，以及浮动管理费率。前者一般在15%~2%之间，后者私募产品基本都是20%左右。

浮动管理费就是俗称的业绩提成，当私募基金产生盈利时私募基金管理人会提取盈利的20%作为回报，这种超额业绩费只有在私募基金净值每次创出新高后才可以提取。

年龄不是决定你创业迟早的主要因素。我认为是否创业，从以下几个方面考虑。

第一，自己是否适合创业。换句话说，不要跟风创业，为了名利创业，暂时的走投无路去创业，为了创业而创业，而是适合自己才去创业。

怎样判断自己是否适合创业呢？发自内心问自己这么几个问题:

能忍耐孤独和寂寞吗？能忍受别人的不理解和冷嘲热讽吗？遇到沉重的打击和挫折还能坚持不懈吗？

如果能坚定地回答这些问题，而且还动力十足的话，就具备创业的心理准备了。

第二，应对风险。也就是说创业失败了，或者说创业前期只有支出没有收入的时候，如何还能继续创业，还能维持你家庭的正常的生活。

不能抱着背水一战的心态去创业。更不能抱着胜王败寇的心态去创业。

如果有了风险意识并且可以有效地防范，那么你创业成功的概率会倍增。

第三恰当的时机。也就是说你创业的项目是不是占到了天时、地利和人和，不仅仅是对项目的精深一掌握，而且还要对行业行规了解，甚至了解行业的潜规则。《孙子兵法》说得好，知己知彼，百战不殆，就这个意思。

换句话说，创业的成功就是在正确的时间，在恰当的地方去做了一件正确的事情。

选择正确的时机则事半功倍。

创业无关乎年龄，而在于你是否做好了创业的准备，是否会为了创业而付出努力。创业最重要的要有自主性和能动性，如果你不具备这两点，那么还是打工好了。

如果以上我说的你都有的话，那么我向你推荐一个轻资产互联网创业项目。

我这个是vr全景项目，一种新型的展示宣传方式，比传统平面宣传更直观、立体、真实、生动，能够有效帮助实体商企展示宣传、曝光引流。

拍摄了vr全景的商家无论是在品牌形象还是产品宣传上都比未拍摄vr全景的更具有核心竞争力。

这个项目主要就是给线下实体商企拍摄制作vr全景，操作简单，一台单反相机就能运作。每拍摄一个商家就是纯利润，像酒店、农家乐、KTV等拍下来最低也有一万块钱了，学校、景区、医院、博物馆等基本上都是十万以上。

给商家拍摄好的vr全景可以上传到百度地图、携程、飞猪、艺龙、去哪网、支付宝口碑等平台上，帮助实体商企展示宣传、曝光引流。

天道酬勤，只要肯努力，上天不会辜负任何人！

期待与你一起在这个领域共同发展！

年龄对创业有一定影响，但不是关键的因素。不同年龄，经验和心态，以及专注力会有一些不同。创业是高风险事业。任何不良影响会导致失败。第一，创业要从大局上考虑，大趋势国家是否鼓励支持。第二，创业项目是否有需求？红海市场还是蓝海市场？第三，创业个人是否具有行业多年经验，新手失败几率更高。如果是新生行业，大家都没有经验，学习和摸索经验的能力更重要。第四，创业是个人还是团队，项目适合个人还是适合团队？必需想清楚！团队中随时有人不合都不利于创业。第五，创业准备工作是否已经准备好？项目计划书，资金，人员，场地，技术等。第六，创业的资源整合能力和专注力会提高创业的深度和宽度。总之，创业需要综合能力。单纯从年龄上分析，不同年龄的人需求不一样，30-50岁是创业的最佳时期，心态，经验都是比较适合的。20岁创业成功的只是少数，因为大多人都在学习和初步工作，心态经验不足。60岁创业成功的也是少数，大多人已没有拼搏的精神，进入养老状态。30-50岁的人，有积极拼搏心态，有阅历有经验，有资金有体力，承受风险能力更强一些，创业的人更多一些。创业毕竟是高风险事业，慎重考虑！

创业和年龄真的没有什么关系，就是看你的条件和对你创业领域的踏足深浅。上一代的创业者大多数人都是刚开始帮别人打工的，很多人就是从普通流水线一路做到管理员经理，今过十几年的打工生活积累的资源和人脉才开始创业的！它们大多数都很成功。因为它们多年的人脉和对行业的了解所以做起来轻车熟路，再加上多年打工的积蓄很快就做起来了！雷布斯不是说过吗？只要你在风口上是猪都能飞起来！不过你有这些条件还是要讲究天时地利人和。

将近40岁，也就是说实际年龄在40岁之内。这个年龄段，已成家立业多年，上有老，下有小，也是人生中最年富力强的时候，思想成熟，经多见广，同时也是人生当中面临选择的十字路口，选择好了，事业与人生更进一步，走错了，灾难性的后果，将会使你和背后的家庭坠入苦难的深渊。

首先，创业跟年龄没有多大关系。

只要不是心智未开和身心无法自理的年龄和状态，其实都可以去创业。我们从新闻上可以看到，包括我国在内的世界各地，很多十几岁的青少年在学业期间，或在父母亲朋的指导下，就开启了创业之路，少年成才的很多；也有很多大龄创业成功案例，比如说华为的任正非，在43岁才创立了华为，走上了创业之路，时至今日，并把华为做成了全球知名的高 科技 公司；还有餐饮界的扛把子肯德基，创始人山德士上校是在50多岁的时候，才走上连锁扩张之路，发展至今，成为全球性的餐饮巨头。

其次，40岁左右的年龄，正是人生中最成熟的时期，非常有利于创业。

人们常说的“四十不惑”，意思就是，人到了40岁的年龄，就已看透 社会 的本质了，没有什么需要再犹豫和怀疑的了，十分理智和清醒，有自知之明，唯一要做的就是实实在在的去发挥才智。40岁，经过十几年的工作经历，大多已处于高位，有着丰富的工作经验，积累了雄厚的人脉和其它资源，对 社会 经济的发展也有自已独到的见解和看法，能够敏锐的捕捉到商机，从而抓住有利时机，走上成功的创业之路。

再次，创业是考验综合能力和实力的工作，你准备充分吗？

众所周知，创业得有高智商来铺底，需要有相当的行业工作经验，以及超强的创业意识，坚韧不拔的毅力，还需要有丰富可用的人脉资源做为不时之需，坚实雄厚的资金实力来长期支撑。如果仅仅只有雄心壮志和好的机遇，而缺失其它的必备条件，那么，并不能确保肯定成功，相反，失败的机率将很大。成功，是必须具备大多数的综合因素和条件下，并在有利的时机和节点引爆，成功的希望才会更大。

最后，不能赌徒式的创业，要考虑周全，为自已和家人计划好退路。

40岁这个年龄，不管人生如意还是失望，都想趁这个最好的黄金时期，去努力拼一把，实属有情可原，那么，千万不能破釜沉舟、孤注一掷、不计后果的带着赌徒式的心理去创业。道理很简单，我国目前正大力建设和谐 社会 ，共同富裕和安居乐业是国家的期许，我们创业的目的和本质，就是为了自已和家人过得更好，如果用赌徒式的心理去冒险，就是致自已和家人的安危于不顾，是不负责任的作法，一旦失败，就将坠入万劫不复的境地，生活飘零，家破人亡，妻离子散都是可能发生的事情，这不但背离了我们创业初衷，更是得不偿失。

综述，40岁创业，从年龄和人生阅历方面讲，属于正当时。但是这个年龄段，我们基本上已输不起，更是要格外小心，成功了，固然很好，一旦失败，不但对自已，更是对家人带来深重影响，所以，在正式创业之初，要瞻前顾后，考虑周全，为自已和家人预留好退路。

下面是麦当劳的故事，创始人52岁创业，你40岁不到创业不晚。

今年一月，总部在美国芝加哥的麦当劳餐饮公司宣布，将中国内地与香港业务以208亿美元的价格出售给中信控股及凯雷私募基金集团，但是仍保留20%的股权。这桩交易实质上只涉及期限20年的特许经营权，此后新老板成为一级加盟店，底下的开店卖买汉堡的是二级加盟店，麦当劳总部还是紧紧握住这个响当当的品牌。

品牌有各种定义，其一是：品牌是可靠质量的保证，消费者期待在一个品牌下同类型的产品有可信赖的质量。品牌并不等同最佳的质量，而是产品的一致性，使消费者知道他们今天的感受和明天的感受相同。

一般的产品只要老老实实的把质量一致性控制好，不断的反复，在建立品牌上就走对了一步。 摩托罗若拉与黑莓，推出相当优秀的手机，但也有令人失望的产品，这种参差不齐的后果是品牌的弱化。

这个思路看来很简单，做起来就不那么容易。品牌一旦做强，就有做大的冲动，于是品质以及消费者的满意度就容易滑坡。竞争剧烈的消费品行业，有时需要微调，但不能带来太多的意外。可口可乐在1985年推出新可乐，顾客并不喜欢。很讽刺的是，在新产品问世之前，公司曾做过大量市场调研，其关于“盲品”的调研结果显示，大多数人选择新口味，然而推出后，顾客心理的“念旧”使然，还是钟情老口味。

克罗克的麦当劳传奇

把麦当劳造就成价值亿万品牌是克罗克，而不是真正创业的麦当劳兄弟。最近一部美国影片《创业者》就是以克罗克为题材的传记片。他是一个什么样的人？和麦当劳兄弟到底是什么样的关系？当一位企业家成功后，他的奋斗史经常经过美化，头上加戴上了光环， 这部**试图窥探神话后的阴暗面，可是顾虑麦当劳公司可能采取法律诉讼来维护克罗克光鲜的形象，剧本在有些地方点到而止，但观众还是能从克罗克生平事迹来了解美国商业圈内的若干明规则和潜规则。

一开始，麦当劳兄弟的确使用经过检验合格的牛肉，他们与众不同的地方在于，能在飞快速度下做出品质可靠的汉堡，满足缺乏耐心、饥肠辘辘的食客。

克罗克原本是一个制作奶昔机器的销售员，开着一部老车，风尘仆仆地来往于美国中西部的中小城镇，看尽了速食摊子拙劣品质和吊儿郎当的服务。有一天他的助手告诉他在南加州的一家快餐店因生意火爆，一口气订下八台奶昔器。 他听了，灵光一现，立刻钻进他的老车，开了几天的路程来访查这位客户的商业秘密。他发现，不是什么神秘的处方，而是一套简化而不以牺牲质量为代价的制作程序，从设计厨房，到挤出同量的番茄酱和芥末酱佐料，毫不含糊。

克罗克央求开一家加盟店，麦当劳兄弟开始很犹豫，担心质量不易控制，但是还是同意了。克罗克把自己的住房向银行抵押贷款，在芝加哥近郊开了一家麦当劳店，不久生意火爆。之后，他连哄带骗的把这家连锁快餐店的所有权从老实巴交的麦当劳兄弟买去。

一旦发迹，克罗克的生活大幅改变。他抛弃了多年和他同甘共苦的妻子，娶了另一家加盟店的老板娘，这位 时尚 的新任夫人对“质量”有另一番理解，懂得如何偷工减料来压缩成本，用速溶的奶昔粉来节省冷藏费用，一步一步背叛了原来麦当劳的宗旨，汉堡牛肉内添加的豆粉直逼美国农业部允许的临界线。克罗克把精力投入营销，麦当劳金色拱门的标志遍及各地，而且给自己制造的形象，推崇以家庭为中心的美国传统价值观，鼓吹追求理想， 只要坚持就是胜利。

克罗克从他的财务顾问那里学到，快餐即使销量再大，也是小菜一碟。控制连锁店的地产才是高杠杆的资产，才能受到华尔街股市的青睐，股价上涨给他带来巨富，也给麦当劳的品牌价值不断加码。

这样的一个创业者是对美国传统价值观的讽刺，这部影片上映时，正值身价亿万的地产商特朗普登上总统宝座。他的发迹史不乏赖债逃税等法律灰色地带，但却不妨碍他作为成功人士。 以前种种讴歌人格上的美德，看来已经不再是***必备的条件。

麦当劳的全球化“气质”

麦当劳将触角伸到世界各地的过程中，毫不含糊地坚持品质的一致性。因为各地的巨无霸质量都差不多，根据购买力平价的理论， 价格也应该差不多。经济学人很俏皮的编制“麦当劳巨无霸指数” 来衡量各国货币是否长期超值或是被低估。如果哪一国的巨无霸兑换成外币，和其他各国的巨无霸相比，如果贵得离谱，那很可能是该国货币超值。

麦当劳遍及世界各地，几乎成了美国的代表性企业，有人批评它的工业化流程，味道一般，然而生意好得很，尤其新兴市场国家的中产阶级趋之若鹜。在经营上，由于各国环境不同，麦当劳看准了特许经营远比自己经营在成本／受益上要合算，所以在这次与中信和凯雷的交易宣布后，预计在五年内要开1500家店，主要在中小城市，以加盟店形式势为主。

《创业者始人》传递给观众的信息似乎是“无商不奸”，但是我们不能忽视把克罗克的商业眼光和创业精神。他多年风尘仆仆穿梭在美国广大腹地，感受到想吃顿像样的快餐的困难，这就蕴藏着并从中嗅到了商机， 加上做销售员养成了他的精明刁钻，年近半百时，克罗克不甘平庸而，他要创业。麦当劳兄弟遇上他，很难说是祸是福。到底毕竟，事业的成功不只靠产品，经营的手段同样重要

一、40岁创业是最好年龄段，一点也不迟。

1、到了40岁这个阶段会选择创业的人，大部分已经组建家庭，不同于年轻人创业可以屡败屡战，所以40岁创业时他们的思考会上升到一个层面。对他们来说，选择在这个年龄段创业也已经没有退路，所以不可能是冲动行事，这就促使他们更缜密、更谨慎地衡量各方面的能力和资源。

3、40岁的柳传志创立联想，42岁的宗庆后创立娃哈哈，43岁的任正非创立华为，42岁的陶华碧创立老干妈,46岁的伊明善创立力帆，迪克·梅特舒兹48岁创立红牛。

二、想到更多的是创业以后的路会怎么样？

1、首次你要有心理准备，创业是九死一生的事情，一万人创业成功也就是1-2%这样的，所以你决定创业那一刻，你要做好所有的风控计划，不要走侥幸的心里，万一成功了怎么样？要想万一不成功了怎么样？你是又回到解放前还是伤筋动骨了，如果这些对你来说不成问题，那你就放开拼搏吧！

2、创业后，就跟结婚一样，你当家做主了，什么事情都是你一个说话算数，不好的事情也要你一个抗住，有可能你有些事，没有人跟你去商量，压力都在你一个人身上。

3、创业后，一是想办法让公司盈利，二是想办法减少企业的支出，三要把员工福利设计好，从我走过来的路程，我建议你最好学习下财务知识，或者财商知识，一定要清楚知道企业的财务情况，很多企业破产倒闭大部分都是现金流出了问题，所以你一定要很了解你的财务情况，你的企业系统情况，你的现金流管理情况，这些不懂，你要付出代价的。

三、总结下：40岁起是人生开启另一起跑段的最好阶段，当然，创业或者不创业，取决于每个人过去20年，甚至30年勇往直前的奋斗所累积下来的智慧和资源。今天给大家分析这些创业心得，并不是要大家一定要在40岁阶段创业，是希望各位在准备创业或者已经开始创业的道路上，可以借此多思考一下。承受不了屡战屡败，就努力储存实力，一战成名，祝福这位朋友，也祝福看到此信息的朋友！

其实40岁也好，50岁也好，甚至60岁也好都可以创造自己的事业。只不过牵绊的人和事会更多，这点无可否认。因此要明白25岁创业和40岁创业的区别在哪里，优势和劣势优势哪一些，并且事先想清楚解决方案。

高龄创业的优势在于经验，人脉和资金的积累，劣势在于固定观念，体力下降，生活压力。其实优势和劣势是正反的两面，比如经验容易导致固执，对于人脉的过信导致无人可用，掌握资金绝对量大，但又同时面临未来的生活压力。

如果已成家，那么一定要想办法得到家人的理解，否则一旦失败面临的有可能就是妻离子散，事先考虑好对家人的保护，甚至得到家人的认同和帮助至关重要。当然活都得是创业者的你来干，但是要想好那些好处是可以跟家人分享的。

做宠物行业的整合者宠乐宝的地区的运营商。1、整合本地的宠物店

2、整合本地的宠物医院

3、为本地的宠物主人提供优惠的服务和优质的商品。

4、无需开店，让全城的店都为自己服务

5、无需经验，一次性轻投资，享终生收益

很多城市宠物的数量应该在10万以上，平均每只宠物消费300元一个月，一个月本地的宠物消费就是3000万。如果有5000只宠物都在您整合的这些宠物店、宠物医院消费，一个月就是300万，哪怕只有10%的利润，也是非常可观的。具体的运营方案可以私信我

只要一天活着做什么都不会太迟，只是要想清楚，是否准备好。创业意味着自己在 社会 中负100%责任，不仅要对自己负责，也要对员工、合作伙伴、产品负责。如果之前一直在打工，负责公司里的一个环节，差别还是很大的。老板思维还有员工思维的切换。

于公募（public offering）而言，是就证券发行方法之差异，以是否向社会不特定公众发行或公开发行证券的区别，界定为公募和私募，或公募证券和私募证券。基金（fund），作为一种专家管理的集合投资制度，在国外，从不同视角分类，有几十种的基金称谓，如按组织形式划分，有契约型基金、公司型基金；按设立方式划分，有封闭型基金、开放型基金；按投资对象划分，有股票基金、货币市场基金、期权基金、房地产基金等等。但翻遍这些基金名称，把“私募”和“基金”合为一体的官方文件的“私募基金”（privately offered fund）英文一词，却未发现。

在我国近日，金融市场中常说的“私募基金”或“地下基金”，往往是指相对于受我国政府主管部门监管的，向不特定投资人公开发行受益凭证的证券投资基金而言，是一种非公开宣传的，私下向特定投资人募集资金进行的一种集合投资。其方式基本有两种，一是基于签订委托投资合同的契约型集合投资基金，二是基于共同出资入股成立股份公司的公司型集合投资基金。

首先，私募基金通过非公开方式募集资金。其次，在募集对象上，私募基金的对象只是少数特定的投资者，圈子虽小门槛却不低。第三，和公募基金严格的信息披露要求不同，私募基金这方面的要求低得多，加之政府监管也相应比较宽松，因此私募基金的投资更具隐蔽性，运作也更为灵活，相应获得高收益回报的机会也更大。

什么是私募基金？

所谓私募基金，是指通过非公开方式，面向少数机构投资者募集资金而设立的基金。由于私募基金的销售和赎回都是通过基金管理人与投资者私下协商来进行的，因此它又被称为向特定对象募集的基金。

与封闭基金、开放式基金等公募基金相比，私募基金具有十分鲜明的特点，也正是这些特点使其具有公募基金无法比拟的优势。

首先，私募基金通过非公开方式募集资金。在美国，共同基金和退休金基金等公募基金，一般通过公开媒体做广告来招徕客户，而按有关规定，私募基金则不得利用任何传播媒体做广告宣传，其参加者主要通过获得的所谓“投资可靠消息”，或者直接认识基金管理者的形式加入。

其次，在募集对象上，私募基金的对象只是少数特定的投资者，圈子虽小门槛却不低。如在美国，对冲基金对参与者有非常严格的规定：若以个人名义参加，最近两年个人年收入至少在20万美元以上；若以家庭名义参加，家庭近两年的收入至少在30万美元以上；若以机构名义参加，其净资产至少在100万美元以上，而且对参与人数也有相应的限制。因此，私募基金具有针对性较强的投资目标，它更像为中产阶级投资者量身定做的投资服务产品。

第三，和公募基金严格的信息披露要求不同，私募基金这方面的要求低得多，加之政府监管也相应比较宽松，因此私募基金的投资更具隐蔽性，运作也更为灵活，相应获得高收益回报的机会也更大。

此外，私募基金一个显著的特点就是基金发起人、管理人必须以自有资金投入基金管理公司，基金运作的成功与否与他们的自身利益紧密相关。从国际目前通行的做法来看，基金管理者一般要持有基金3％— 5％的股份，一旦发生亏损，管理者拥有的股份将首先被用来支付参与者，因此，私募基金的发起人、管理人与基金是一个唇齿相依、荣辱与共的利益共同体，这也在一定程度上较好地解决了公募基金与生俱来的经理人利益约束弱化、激励机制不够等弊端。

公募(Public offering)就是公开募集。公开的意思有二：第一是可以做广告，向所有认识和不认识的人募集。第二是募集的对象数量比较多，比如一般定义为200人以上。

私募(Private Placement)就是私下募集或私人配售。私下的意思如上：第一，不可以做广告。第二，只能向特定的对象募集。所谓特定的对象又有两个意思，一是指对方比较有钱具有一定的风险控制能力，二是指对方是特定行业或者特定类别的机构或者人。第三，私募的募集对象数量一般比较少，比如200人以下。

在我国，通常而言，私募基金(Privately Offered Fund)是指一种针对少数投资者而私下（非公开）地募集资金并成立运作的投资基金。

私募基金的优势：

1产品更有针对性。由于私募基金是向少数特定对象募集的，因此其投资目标更具针对性，更有可能为客户度身定做投资服务产品，组合的风险收益特性能满足客户特殊的投资要求。

2更容易风格化。由于私募基金的进入门槛较高，主要面对的投资者更有理性，双方的关系类似于合伙关系，使得基金管理层较少受到开放式基金那样的随时赎回困扰。基金管理人只有像巴菲特那样充分发挥自身理念的优势，才能获取长期稳定的超额利润。（来源：基金入门网：）

3更高的收益率。这是私募基金的生命力所在，也是超越共同基金之处。由于基金管理人一致更加尽职尽责，有更好的空间实践投资理念，同时不必像公募基金那样定期披露详细的投资组合，投资收益率反而更高。

正因为有上述特点，私募基金在国际金融市场上占据了重要位置，同时也培育出了像索罗斯、巴菲特这样的投资大师。

私募基金的特征由此可见：

第一，私募基金是一种特殊的投资基金，主要是相对于公募基金而言的；

第二，私募基金一般只在“小圈子里”（仅面向特定的少数投资者）筹集资金；

第三，私募基金的销售、赎回等运作过程具有私下协商和依靠私人间信任等特征；

第四，私募基金的投资起点通常较高，无论是自然人还是法人等组织机构，一般都要求具备特定规模的财产；

第五，私募基金一般不得利用公开传媒等进行广告宣传，即不得公开地吸引和招徕投资者；

第六，私募基金的基金发起人、基金管理人通常也会以自有的资金进行投资，从而形成利益捆绑、风险共担、收益共享的机制；

第七，私募基金的监管环境相对宽松，即政府通常不对其进行严格规制；

第八，私募基金的信息披露要求不严格；

第九，私募基金的保密度较高；

第十，私募基金的反应较为迅速，具有非常灵活自由的运作空间；

第十一，私募基金的投资回报相对较高（即高收益的机率相对较大）；

第十二，其他。

私募基金的运作模式

私募基金的主要运作方式有两种。

第一种是承诺保底，基金将保底资金交给出资人，相应的设定底线，如果跌破底线，自动终止操作，保底资金不退回。

第二种，接收帐号（即客户只要把帐号给私募基金即可），如果跌破10％，客户可自动终止约定，对于赢利达10％以上部分按照约定的比例进行分成，此种都是针对熟悉的客户，还有就是大型企业单位。

私募基金的组织形式

1、公司式

公司式私募基金有完整的公司架构，运作比较正式和规范。目前公司式私募基金（如"某某投资公司"）在中国能够比较方便地成立。半开放式私募基金也能够以某种变通的方式，比较方便地进行运作，不必接受严格的审批和监管，投资策略也就可以更加灵活。比如：

（1）设立某"投资公司"，该"投资公司"的业务范围包括有价证券投资；

（2）"投资公司"的股东数目不要多，出资额都要比较大，既保证私募性质，又要有较大的资金规模；

（3）"投资公司"的资金交由资金管理人管理，按国际惯例，管理人收取资金管理费与效益激励费，并打入"投资公司"的运营成本；

（4）"投资公司"的注册资本每年在某个特定的时点重新登记一次，进行名义上的增资扩股或减资缩股，如有需要，出资人每年可在某一特定的时点将其出资赎回一次，在其他时间投资者之间可以进行股权协议转让或上柜交易。该"投资公司"实质上就是一种随时扩募，但每年只赎回一次的公司式私募基金。

不过，公司式私募基金有一个缺点，即存在双重征税。克服缺点的方法有：

（1）将私募基金注册于避税的天堂，如开曼、百慕大等地；

（2）将公司式私募基金注册为高科技企业（可享受诸多优惠），并注册于税收比较优惠的地方；

（3）借壳，即在基金的设立运作中联合或收购一家可以享受税收优惠的企业（最好是非上市公司），并把它作为载体。

2、契约式

契约式基金的组织结构比较简单。具体的做法可以是：

（1）证券公司作为基金的管理人，选取一家银行作为其托管人；

（2）募到一定数额的金额开始运作，每个月开放一次，向基金持有人公布一次基金净值，办理一次基金赎回；

（3）为了吸引基金投资者，应尽量降低手续费，证券公司作为基金管理人，根据业绩表现收取一定数量的管理费。其优点是可以避免双重征税，缺点是其设立与运作很难回避证券管理部门的审批和监管。

3、虚拟式

虚拟式私募基金表面看来像委托理财，但它实际上是按基金方式进行运作。比如，虚拟式私募基金在设立和扩募时，表面上是与每个客户签定委托理财协议，但这些委托理财帐户是合在一起进行基金式运作，在买入和赎回基金单元时，按基金净值进行结算。具体的做法可以是：

（1）每个基金持有人以其个人名义单独开立分帐户；

（2）基金持有人共同出资组建一个主帐户；

（3）证券公司作为基金的管理人，统一管理各帐户，所有帐户统一计算基金单位净值；

（4）证券公司尽量使每个帐户的实际市值与根据基金单位的净值计算的市值相等，如果二者不相等，在赎回时由主帐户与分帐户的资金差额划转平衡。

虚拟式的优点是，可以规避证券管理部门对基金设立与运作方面的审批与监管，设立灵活，并避免了双重征税。缺点是依然没有摆脱委托理财的束缚，在资金筹集上需要法律上的进一步规范，在资金运作上依然受到证券管理部门对券商的监管，在资金规模扩张上缺乏基金的发展优势。

4、组合式

为了发挥上述3种组织形式的优越性，可以设立一个基金组合，将几种组织形式结合起来。组合式基金有4种类型：

（1）公司式与虚拟式的组合；

（2）公司式与契约式的组合；

（3）契约式与虚拟式的组合；

（4）公司式、契约式与虚拟式的组合。

私募基金的现状

正是因为有上述特点和优势，私募基金在国际金融市场上发展十分快速，并已占据十分重要的位置，同时也培育出了像索罗斯、巴菲特这样的投资大师和国际金融“狙击手”。在国内，目前虽然还没有公开合法的私募证券投资基金，但许多非银行金融机构或个人从事的集合证券投资业务却早已显山露水，从一定程度上说，它们已经具备私募基金应有的特点和性质。据报道，国内现有私募基金性质的资金总量至少在2000亿元以上，其中大多数已经运用美国相关的市场规定和管理章程进行规范运作，并且聚集了一大批业界精英和经济学家。但美中不足的是，它们只能默默无闻地生存在不见阳光的地下世界里。中国加入世界贸易组织之后，中国基金市场的开放已为时不远，根据有关协议，5年后国外基金可以进入中国市场，未来市场竞争之激烈可想而知。由此，许多有识之士纷纷呼吁，应尽快赋予私募基金明确的法律身份，让其早日步入阳光地带，这不仅有利于规范私募基金的管理和运作，而且可以创造一个公平、公正和公开的市场竞争环境，减少交易成本，推动金融创新，并不断创造和丰富证券市场上的金融产品和投资渠道，满足投资者日益多元化的投资需求。

私募基金发展回顾:

1993年-1995年：萌芽阶段，这期间证券公司与大客户逐渐形成了不规范的信托关系；

1996年-1998年：形成阶段，此期间上市公司将闲置资金委托承销商进行投资，众多的咨询顾问公司成为私募基金操盘手；

1999年-2000年：盲目发展阶段，由于投资管理公司大热，大量证券业的精英跳槽，凭着熟稔的专业知识，过硬的市场营销，一呼百应。

2001年以后：逐步规范、调整阶段，其操作策略由保本业务向集中投资策略的转变，操作手法由跟庄做股到资金推动和价值发现相结合转变。

2004年，私募基金开始与信托公司合作，推出信托投资计划，标志着私募基金正式开始阳光化运作。

2006年，证监会下发了有关专户理财试点办法征求意见稿，规定基金公司为单一客户办理特定资产管理业务的，每笔业务的资产不得低于5000万元，基金公司最多可从所管理资产净收益中分成20%。由于专户理财只向特定客户开放，且有进入门槛、不能在媒体上具体推介，事实上就如同基金公司的私募业务。

2007年，《合伙法》颁布，私募基金开始建立合伙企业，标志着私募基金的国际化步伐明显加快。

私募基金的特点：

目前，国际上开展私募基金的机构很多，包括私人银行、投资银行、资产管理公司、投资顾问公司等，特别是随着国际上金融混业趋势的发展，几乎所有国际知名的金融控股公司都从事私募基金管理业务，该业务已经发展成为国际上金融服务业中的核心业务之一。

与现存的公募基金和西方较规范的私募基金相比，我国的私募基金具有更多的特点：

1．针对性更强。由于私募基金面向少数特定的投资者，因此，其投资目标更具有针对性，能够根据客户的特殊需求提供度身定做的投资服务产品，实现了投资产品的多样化和差别化。如果说公募基金是面向大众的“大锅菜”，则私募基金就是针对少数富裕阶层和机构的“小炒”。目前市场上的公募基金特色不明显、收益不突出，对于具备一定的经济实力和抗风险能力的投资者和机构来说吸引力不大，追求高收益、承担高风险的私募基金满足了他们的需求。从我国中产阶层崛起的趋势看，这种特殊金融服务的需求是很大的。

2．灵活性更高。私募基金所需的各种手续和文件较少，受到的限制也较少，至少在目前实际上还处于空白状态，如对单一股票的投资占净值的比例没有上限，不必定期披露详细的投资组合，因此，私募基金的操作非常灵活自由，投资更具有隐蔽性，投资组合随机应变，获得高收益回报的机会更大。

3．激励性更好。表现在基金管理人的收益方面，往往只给管理者很低的固定管理费以维持其开支或者根本就没有管理费，其主要收入从基金收益中按比例提取。在风险方面，国际上基金管理者一般要持有基金3％—5％的股份，发生亏损时这部分将首先被用来支付，但国内大部分私募基金这一比例一般高达10％—20％。基金经理人自身承担较大风险保证了投资者与管理者利益高度一致，实现了二者之间的激励相容，这较好地解决了公募基金经理人激励约束机制严重弱化的弊端。

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私募基金中国发展现状和特点

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我国私募基金的代表人物：赵丹阳、李振宁等。

中国私募基金发展三大路径

私募基金是资本市场的重要参与者，根据其内涵一般可以分为对冲基金、私募股权基金和创业投资基金（也可称为风险投资基金）三种。我国私募基金通常专指从事与证券市场投资的、非公募形成的机构投资者。据估计，我国A股市场的私募基金规模大约有5000亿元人民币，规模较大的单一基金数额估计约2-3亿元人民币。随着我国证券市场的深入发展以及外资背景的投资机构的竞争，我国私募基金也面临着结构性变动。以上提到的三种基金模式将是我国私募基金结构性变动的方向。

一、股权分置改革为私募股权基金的兴起提供了条件

股权分置改革是政府的既定目标。改革结束后，我国股票市场可流通的股票数量将是改革之前的3~4倍。上市公司之间的收购也将比全流通之前简单得多。敌意收购（hostile acquisition）的压力也将迫使现有上市公司的管理层更加密切地与股东合作，以避免被收购的被动局面出现。此外，股票全流通后，为达到产业扩张的目的，上市公司之间的相互收购也将变得容易且更有经济效率改善的意义。

通常上市公司不论何种形式的收购，都会给其财务结构带来较大的影响，并导致股票价格有所变化。这种变化必然对私募基金的投资模式带来变化。其中有些私募基金可能专注于这样的业务，由目前的普遍投机性私募基金转变为专业化从事上市公司并购甚至产业并购的合作伙伴性基金（M&A Fund）。这种收购基金正是发达国家金融市场为数庞大的私募股权基金（private equity fund）中的一种。以近年来在我国多有斩获的美国凯雷集团为例，该公司自有资金约为80亿美元，而投资带动的资金可达800亿美元，比我国A股市场全部私募基金的总数还要多。强大的资金优势、政治优势和全球资本上谙熟的人脉关系，对一些并购项目基本上可以进行一些外科手术式的操作，即整体收购，不用十分费力地拿到海外资本市场上市，获取超过30%的年收益率。此外，近年来在内地非常活跃的房地产投资商凯德置地（capitaland），其母公司则是新加坡交易所上市的大型房地产商嘉德置地集团在中国的全资子公司。这些国际投资机构，以全球化的金融眼光来看待机会，巧妙地组合资产，进行跨国金融市场套利。

在国际私募股权基金迅速发展的状况下，我国的私募基金行业的政策限制，将逐渐变得宽松。以当前我国证券市场规模，有3亿元左右人民币自有资产的私募基金可以向这个方向摸索，通过3倍的杠杆比例，带动10亿元左右的投资。此外还要深入研究国际并购基金的商业模式，争取寻找跨国金融市场套利的机会。

二、纯投机型的私募基金将向对冲基金的方向转变

随着上市公司股票全流通的实现，上市公司的股票数量将增加数倍，极大地增加了市场的流动性。加上证券监管严格程度的增加，单个的机构投资者很难像以前一样利用资金和信息优势，获取超额的利润。此外，由于价值投资理念的逐步被人们认识，通过合谋锁定股票数量，从而推高股价的操作方式变得越来越多风险。由于股票数量的增加，以及单一机构持有股票引起的要约收购披露义务，使得单一股票中的投资者呈现一种类似于垄断竞争或充分竞争的市场格局，单一的机构很难具有绝对优势。最后，将来股票市场有了做空机制以后，股票价格更具有易变性，方向更难确定。因此，单纯的锁定价格并且推动价格上涨的盈利模式需要改写。

由于上述三个原因，对于单纯从事股票买卖的投资机构，只能遵循有效市场理论的指导，对价格的瞬时偏离进行适当的投机。然而，在一个逐渐成熟的二级市场上，价格非理性波动所出现的套利机会时间十分短暂，并且股票数量的增加和持仓品种的增加，私募基金经理通过个人盯盘的方式也将变得不适用。因为基金经理受个人体能和智力的影响，在瞬时的价格波动中，难以很快判断投资机会。因此，通过编制计算机模型和程序，并且将交易指令嵌入到这种程序中，成为私募基金管理资产的最佳方式。所不同的是，在交易指令嵌入程序时，基金经理必须清楚地知道自己的预期收益率和与其风险承担系数。当基金管理人对自己所管理的资金的风险偏好有完全的认识，并以此为基础制定投资策略时，市场机制的最佳配置资源的功能才得以体现。这种方法是西方大型金融市场投资中最常见的手段之一，而随着我国证券市场的开放和发展，其用途逐渐成熟。比如最近上市的宝钢权证，就完全可以用计算机设定的模型进行交易，其控制交易风险的能力远远高于交易员（操盘手）的瞬时决策。

这种私募基金实际上最后将演变成为比较典型的对冲基金（hedge fund）。目前国内已经有声称为对冲基金的投资机构，但是其网站显示，其设计的产品还显得偏于狭窄，难以与当前的市场状况相匹配。从事对冲投资的机构，对资产的规模不受限制，最主要的是开发有效的风险控制和转移技术。

三、具有创投背景的私募基金可转型为风险投资基金

上个世纪末，在科教兴国战略指引下，全国各地成立了不少风险投资机构。由于当时纯粹意义的风险投资环境并不十分成熟，而股票市场火爆，不少风险投资公司将一部分投资转向二级市场的股票，有的后来变成了主要在二级市场投资的机构投资者。但是随着我国证券主板市场逐步完善，以及外资风险投资公司在风险投资领域的成功的示范效应，这些机构有可能重新被激起参与风险投资的兴趣。同时，由于其有参与二级市场的经验，其投资的二级市场的上市公司的主业很有可能是其风险投资项目的重要依据。而股权分置改革和证券主管部门对上市公司经营业绩的要求的增加，上市公司必须实实在在考虑其并购的项目能够为其经营业绩加分，而不同于过去市场中单纯的为制造题材的收购。这种条件下，上市公司、风险投资公司、被投资项目的创业者、以及该上市公司的股票投资者，可能得到多赢局面。虽然这种模式对于风险投资公司来说有内幕交易的嫌疑，但是以现行国内的法律体系和执法空间，这种模式具有一定的可操作性。上述这种投资模式，可以成为一部分有创业投资经验和背景的私募基金探讨的发展方向。

实际上，我国快速成长的中小型企业一直是风险投资机构掘金的领域。据安永公司的统计，2004年，我国完成的风险投资金额已经达到127亿美元，而在2002年，这个数据只有418亿美元。其中外资已经成为我国风险投资事业发展的重要力量。比较而言，外资在项目选择和退出机制上更具有优势。比如高盛对蒙牛的投资，以及凯雷集团对携程网的投资。这样的盈利模式是我国具有风险投资经验和背景的私募基金所必须关注的。一般从事该类业务的投资者，应当具有 5000万元以上人民币资产。通过制定合理的资产组合，从事跨市场套利。

四、国际国内形势的变化为私募基金的发展打开了空间

近年来，国际资本市场出现了一个显著现象，首先是私募基金的发展速度很快，业绩令人瞩目，其模式越来越受到一些大的机构投资者的认可，成为国际金融市场的焦点。根据欧洲私募股权与创业资本协会统计，2003年欧洲私募股权的总投资额达到291亿欧元，总的融资量达到270亿欧元。普华永道世界投资报告认为，2004年私募股权投资额占GDP的份额在北美、欧洲和亚洲分别为097%、028%、023%。近5年来，美国的私募股权基金总量增长了一倍，达到目前的约7000亿美元的规模。此外，全球对冲基金增长迅速，1990年全球大约有390亿美元对冲基金资产，到2003年，已达到6500- 7000亿美元的资产规模，平均每年的增长速度超过25%。过去5年，美国退休基金总数约5万亿美元资产，在对冲基金，私募股权基金，房地产基金以及衍生金融工具中投资的比例从2%增长到5%。著名的加州退休基金、宾西法尼亚州退休基金，以及通用电气等，都放宽了对私募基金的投资限制比例，而欧洲的许多退休基金也提高了投资于私募基金的比例。在创业投资方面，2003年，仅欧洲管理的资产就有约18000亿美元，这些分布在36个欧洲国家，平均每个国家的风险投资资产为约500亿美元，是我国的近40倍。可见我国的创业投资发展有极大的潜力。

根据世界银行的统计，我国养老基金从2001年到2075年的收支缺口将达到915万亿元人民币。以现行的投资体制，应付如此大的开支是不可能的，唯一的办法是充实账户的同时，提高投资收益率。提高投资收益率的办法之一就是将部分资产委托给表现优秀、诚实信用的私募基金管理。根据美国市场1995- 2000年间对冲基金与共同基金的业绩对比，表现最好的前10名的对冲基金的平均收益率达到536%，而表现最好的共同基金平均收益率为36%，同时表现最差的对冲基金的平均收益率为-77%，而表现最差的共同基金的平均收益率为-198%。对冲基金这种私募基金形式收益水平显著高于共同基金这种公募基金。我国私募基金应当认识到上述这些国际私募基金界出现的新动向，应当积极调整，主动适应，选择自己擅长的领域，摸索适合自己

请问私募基金，公募基金，股票之间的关系？2011年

1、经济作用：私募股权基金专业化的管理可以帮助投资者更好分享中国的经济成长。私募股权基金的发展拓宽了投资渠道，可能疏导流动性进入抵补风险后收益更高的投资领域，一方面可减缓股市房地产领域的泡沫生成压力，另一方面可培育更多更好的上市企业，供投资者公众选择，使投资者通过可持续投资高收益来分享中国经济的高成长。

2、市场作用：私募股权基金作为一种重要的市场约束力量，可以补充政府监管之不足。私募股权基金作为主要投资者可以派财务总监、派董事，甚至作为大股东可直接选派总经理到企业去。在这种情况下，私募股权基金作为一种市场监控力量，对公司治理结构的完善有重要的推动作用。为以后的企业上市在内部治理结构和内控机制方面创造良好的条件。

最后，私募股权基金可以促进多层次资本市场的发展。可以为股票市场培育好的企业，私募股权基金壮大以后，可以推动我们国内创业板和中小企业板市场的发展。

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温馨提示：

1、以上信息仅供参考，实际以基金公司为准；

2、投资有风险，入市需谨慎。

应答时间：2021-12-10，最新业务变化请以平安银行官网公布为准。

徐翔刚开始还是凭着内幕消息起家的，最后人家看他抄股票还不错，就拿钱让他代客理财，后来越做越大，徐翔就开私募基金公司，就是把客户的钱用于投资炒股票，从中牟利了。

其实，徐翔能成为“私募一哥”也并不奇怪，你要有二样本事：一是要知道内幕消费，如果你不掌握内幕消息是很吃亏的。我认识一个上市公司的董事长，他告诉我，他把跟了他十几年的司机老王给开除了，我问这位董事长，为何啊？这位董事长说，我在轿车里面打电话和与人聊天，讲的内幕消息，全让司机老王给听去了，而且这家伙在外面给我乱传，弄得我很被动。这是我亲身经历过的一件事，足见私募基金的一哥也要掌握别人的内幕消息，否则肯定赚不到钱。

二是，你要有足够的资金去控盘，通常找几只盘子小，业绩一般的股票，这样没有 历史 套牢盘，还非常容易炒作，然后，徐翔就让手下把这几只股票的底部筹码给吸足了，于是徐翔就放出风声，说该股如何如何的好，然后手下几只基金轮番把个股股价推上去，而广大股东发现这只股票的异动后，就纷纷追涨，股民越聚越多，而徐翔等人就在高位出货。徐翔赚得盆满钵满，而股民却做接盘侠。

徐翔为何能赚250个亿？你想，只要徐翔掌握大量的资金，来来回回做几次小股票的盘子，几年下来，他旗下的基金的市值 不翻倍才怪。而且你操控小市值股票，不容易被 监管层看到，所以一直隐藏着没被外界发现。

1976年出生，17岁带3万入市，对股市很有天分，19 岁时曾被上海黑帮胁迫，替帮操盘，相传两大黑帮为争他做操盘手而打了一次。几年后，90年底末成为浙江龙头老大，被称为浙江敢死队“总舵主”，而叶大户当时只是“堂主”。目前他的个人资产已经达到40亿元。徐翔不是普通人-一- 数十亿元身价以及旗下管理的数百亿元资产，足以令他以“傲视群雄”的姿态站在众多投资者面前。但至今为止，这位“宁波张停板敢死队”的头号人物一直很低调，基本不接受任何媒体的采访。在2012年资本市场大幅下挫的情况下，他管理的泽熙瑞金1号达到2520%的收益。“涨停板敢死队”总舵主1993年，还是个高中生的徐翔带着父母给的几万元本钱进入股票市场。“那个时候，宁波老百姓家里几万元很正常，而且家里就我一个小孩。 ”徐翔说。18岁，徐翔放弃高考，专心投资，并得到家人同意。徐翔对股市热点的把握非常敏感，个人资产迅速累积，成为营业部高手。“我学习股票，看书，听券商培训，也看国外投资方法。三人行必有我师，对宏观经济，也懂一点。”徐翔表示。到20世纪90年代后期，徐翔和几个以短线擅长的朋友被市场冠名“宁波张停板敢死队”，投资风格彪悍，被“敢死队”选中的股票，大进大出，高起高落。这批人以银河证券宁波解放南路营业部为核心，成员20人左右，核心是徐翔、徐晓、张建斌等。徐翔在成名后更被媒体封为“张停板敢死队总舵主”。

其成名于股市投资，高潮于股市的股价操纵，最后败于内幕交易——附图中这个穿着阿玛尼服装，却能被人称之为穿着白大褂的人，就是徐翔，他也是世界上唯一一个可以把“阿玛尼”穿成“白大褂”的传奇人物！

徐翔，从18岁放弃高考，拿着家里给的5万元，从此开始投资股市，其资产很快积累到几亿，随后开始以“宁波敢死队”称雄于江湖。

从徐翔早期的投资来看，以重庆啤酒开始闻名江湖:当时，重庆啤酒的乙肝疫苗研发失败，从此股价开始持续暴跌，而徐翔首创了“逆市抄底买入法”开始逆市拉抬股价，从而获得了几倍的收益。

而徐翔随后成立了泽熙投资，开始频繁与上市公司“配合”，其中，万邦达最为著名。以万邦达为例，其与上市公司进行勾结合谋，在大股东减持前后，大量买入万邦达股票，随后上市公司发布高送转利好，万邦达即在短期几个月内获得了几倍的涨幅。从而，大股东顺利完成减持，徐翔则顺利完成了“所谓的市值管理”，并且以“抽屉协议”价格拿到大宗交易保底的利润和股价上涨之外超额利润的分成。

而12-15年，正是徐翔这种类似的合谋违法，是资金炒作和上市配合的典型市场资本运作——即所谓的市值管理。

而徐翔之所以最终倒下，市场传闻主要有:

第一。徐翔的私募产品，定向于某些利益集团资金（太zd），每年因为这些集团与徐翔彼此助力，互相衬托，从而徐翔的每一只私募每年的收益都在100%以上。

第二，徐翔涉嫌长期操纵股价，违法作案累累，监管者获取了大量的其个人违法信息证据。

第三，15年股zai期间，其拒绝配合国家救市，并且通过前述一的关系，获取了国家重大金融行动计划，并且通过做空和利用这些消息而从中牟利。

徐翔，早期是一个成功的投资者，但是，在早期（15年以前）的资本市场和监管环境下，最终走向了与上市公司合谋进行所谓的“市值管理”模式——合谋操纵股价，以及利用资金优势，疯狂影响操纵股价。最终，因为跟风者众，导致其野心膨胀，开始了与某些利益集团资金合谋长期操纵股价。而最终，因为15年股zai，其利用股zai并且拒绝g家队的配合要求，而最终被抓捕。

迄今为止罚金最大的操纵市场案，罚金110亿元，没收违法所得93亿元。

这种人在如果在大洋彼岸的证券市场，会有啥下场呢？

我国的法律有“无罪推定”原则，也就是说，没有证据证明我犯罪前，我就是无罪的；可美国证券法一反常理，“假定有罪”，证监会只要怀疑你犯法，那就是有罪，需要你自己来证明无罪，不能证明，那就是有罪；

所以在美国，根本用不着这么多的取证环节，只要有理由怀疑你，你就要自证清白，而内幕交易非常难以自证。

美国对于内幕交易的惩罚力度极其残酷，一旦定罪，恨不得让你妻离子散、家破人亡。而我国就徐翔案爆出来的处罚力度还是可以的，反观其他案件，赵薇黄有龙虚假交易操纵股价，罚款60万，你逗我呢？动辄获利几十亿，罚款60万就结束了？

曾有麻省理工学院中国留学生严飞因内幕交易，认罪后面临被递解出境的局面，哈佛法学院毕业的妻子也因他被公司解雇。活力了11万美元，被惩罚了三倍，并在服完刑期后被驱逐出境。要是徐翔也按照这个标准，罚款就快300亿了吧，而且要坐穿牢底了吧。

最后，一个国家的证券市场，首要打击的就是内幕交易，内幕交易对于证券市场的危害及其巨大，不亚于抢劫，而且一抢就是几十上百亿的利润。

“私募一哥”徐翔18岁放弃高考，专心投资股市，从3万不到40岁炒股到250亿，尽管现在还在班房里面，但依然是很多股民心中的传奇人物，江湖号称“敢死队总舵主”，一哥江湖地位至今无人撼动。

本来总舵主（徐翔)没有和上市公司关联交易也可以成为传奇！十分可惜。23年投资A股生涯中总舵主只休息了两天半，其他时间都在研究股票，经常晚上加班到一、两点，比员工下班晚，是业界膜拜的敬业楷模！

总舵主（徐翔)刚投资生涯开始，学习巴菲特价值投资在A股没赚到钱，最后破茧成神独创一派心法：交易途中必须回避证券市场风险，只有准确回避了下跌，资产才能减少回撤，锁定盈利为下次滚雪球做准备。从3万到250亿，1百万倍增长收益！如果不做后面他的违法交易，给他一点时间，仍有很多人认为他会超过巴菲特。

总舵主作为上海泽熙投创始人，尤以“抄底”、投资风格“快狠准”闻名。 以高收益率和对市场精准的把控能力闻名，擅长短线，快进快出、波段操作。对盘面走势研究深刻，准确把握盘面高低点，波段操作，操作风格以“快、准、狠”为主。徐翔对泽熙研究员的要求主要就3条：1、推荐的股票要能涨，最好马上涨。2、涨幅要高过沪深300指数。3、买入后不能下跌超过10%，否则无条件止损，不允许补仓。工作以身作则，执行超强，员工不得不养成工作认真负责态度。各位看官要不要自己也尝试一下啊。

是非成败转头空，总舵主（徐翔)证明A股还是可以赚大钱的，激励万千财富自由梦想投资者投身股海，无涨停不欢，没有敢死队的敢死精神玩不好涨停板，总舵主一百万倍财富增长也证明了股票投资也可以成为一个很好的职业，总舵主威名扬名四海，源远流长。

我们可以通过他操作过得一些股票来分析他的选股思路

虽然现在徐翔被捕了，但他的炒股方法仍然值得所有投资者借鉴。看了他的赚钱方法，相信你会收获颇丰。

2011年底，因研发乙肝疫苗股价一路高歌猛进的重庆啤酒，在宣布乙肝疫苗揭盲数据失败后，被认为长期以研发乙肝疫苗为概念炒作股票，此后连续11个跌停。正当大家对重庆啤酒避之唯恐不及时，徐翔在24元左右第一次抄底。二次揭盲失败后，重庆啤酒继续跌停，徐翔在20元左右再次抄底买入3000万股。之后，重庆啤酒一路上涨到35元，徐翔在高位卖出。

2014年10月31日，獐子岛公告称，受北海异常冷水团的影响，三季报由盈转亏，且是大幅亏损。停牌两个月，复牌后股价连续三个跌停，在第三个跌停收盘前15分钟左右，徐翔常用五个营业部席位买入416亿，股价瞬间被拉升，最后仅下跌了144%。第二天股价上涨了997%，五个营业部共卖出了461亿，这意味着徐翔已经将4500万元的盈利落进了口袋。

当然，徐翔敢于抄底重庆啤酒和獐子岛，并不是盲目抄底。重庆啤酒从股价80多暴跌下来有反弹预期，以及春节红包行情打响，让他敢于抄底重庆啤酒。对于獐子岛，徐翔主要看到了复牌前獐子岛集团管理层承诺采取一定方式对公司的损失予以补偿,以及证监部门对獐子岛的“无罪判定”。

玩转定增概念

2013年9月，鑫科材料以每股516元发行了176亿股，募资约9亿，其中，徐翔持股的泽熙增煦斥资257亿，认购份额居首位。2014年8月23日，鑫科材料推出了“10转15”的中期分配预案，泽熙增煦持有的股份也因此增至1245亿股。一个多月的解禁期一到，泽熙迅速抛出，盈利近2倍。此后，徐翔频频加码上市公司定增，例如华东重机、华丽家族、南洋 科技 、准油股份等。

押宝重组概念

徐翔多次押宝重组概念股，也是赚得盆满钵满。2014年1月3日，东方锆业发布重大资产重组停牌公告称，称拟收购浙江锆谷 科技 。而我们发现，在2013年四季度，徐翔的私募公司泽熙投资旗下的私募产品就已持股东方锆业15115万股。

除了东方锆业，徐翔还踩点了吴通通讯、中青宝和鹏欣资源，对吴通通讯的踩点可是相当出彩。2013年10月11日，泽熙投资买入吴通通讯188093万，而在4天后,吴通通讯就宣布了停牌并发布重组公告。

通过这些案例，你就知道他的思路了，当然，说起来容易，做起来难，不过作为借鉴还是可以的。

真的大佬，即使离开了，江湖仍流传着他的传说。

徐翔是中国股市最富有传奇的二级市场交易高手，出身平民的徐翔15岁带着3万元资金入市，到2015年积累200多亿账面财富。2015年11月1日被捕，查封资产200多亿元。2017年1月，徐翔被判有期徒刑5年6个月，并处以罚金110亿元。

眼看他起朱楼，最终万般带不走。

1991年5月17日，上证指数创下了10496点的低点，约一年后的1992年5月25日，上证指数涨到142901点，涨幅高达126148%，无数人一夜暴富。这一年，徐翔拿着家人给的几万块杀入股票市场，同样赚了一点小钱。

1993年2月16日创下155896点的高位后，便一路狂跌至1994年7月29日的32589点，年少青涩时的徐翔也亏的头破血流。

不服输的他随后又向姐姐借了4万元，在1995年这波为期三个月的52443点—92641点的大反弹中，4万元变成了20多万元。经过姐夫的推荐，徐翔受到当时银河证券营业部老总的赏识，找来徐翔帮营业部的“自营盘”操盘，自此徐翔开始获得了大笔资金掌控。

在1996年1月19日，上证指数创下51283点的低点后边在14个月内反弹至151017点，徐翔通过帮营业部操盘赚到了200万的本金。底气越来越足的徐翔，在外接了大笔资金代客理财。

1999年5月17日，在货币政策的大放松下，指数开始跳涨，两年后从104783点到了224543点，徐翔本金也从200万变成了2000万。

2009年，徐翔杀入上海滩，成立了泽熙投资，其后数年，霸占私募排行榜榜首，无人能撼动，徐翔也完成了身家从十几亿到百亿的突破。

泽熙产品和徐翔投资收益率：

2015年的股灾后的操作，成为泽熙的绝唱。徐翔未参与救市行动，并将自己置于诸多私募大佬的对立面。再次开展了他的猎庄行动，收割同业。搭国家队的顺风车，频频与监管高层接触，甚至利用国家队救市资金为自己谋利，此后，锒铛入狱，这些便是大家都知道的事情了。

徐翔发家的年时大概是这样的：

1初入股市： 徐翔1976年出生，17岁的时候，他带着父母给的几万元本钱进入股票市场。18岁，他在得到家人同意后，放弃高考，专心投资。

2股市磨练： 徐翔对把握股市热点非常敏感，通过几年的学习和操作，迅速成为营业部高手，相传曾被上海黑帮胁迫，替黑帮操盘，两大黑帮为争他做操盘手还打了一次架。

3一战成名： 20世纪90年代后期，徐翔和几个以短线擅长的朋友被市场冠名“宁波涨停板敢死队”，投资风格彪悍，被“敢死队”选中的股票，大进大出，高起高落。这批人以银河证券宁波解放南路营业部为核心，成员20人左右，核心是徐翔、徐晓、张建斌等。徐翔在成名后更被媒体封为“涨停板敢死队总舵主” 徐翔是在1999到2003年完成了从几十万到数千万的飞跃！

4转战上海： 2005年，徐翔从宁波迁到上海，经历了A股的一波大牛市，2009年成立泽熙投资，经过几年的发展，泽熙投资已经成为中国最著名的私募基金，旗下私募产品收益稳居阳光私募收益前列， 资产规模接近百亿，徐翔个人资产超过40亿，被大家尊称为“私募一哥”。

操盘手法： 看公告，搜信息，打涨停

1、选股。每天晚上，徐翔都会看一遍上市公司的公告，搜集新闻、政策、事件等各方面的信息，对有潜力的消息分析，选择好第二天的买入标的。

2、下单。在挑选完有潜力的个股后，如果觉得题材有爆发力，徐翔会在当天晚上或第二天开盘前通过营业部席位在个股涨停价位下单。

3、锁定挂单。徐翔会买入比较特别的手数做暗示，如9978,9988,9400这样的数字，以便识别自己的挂单。不过这些委托单必须通过定行情才能看到。

但是这是 徐翔用5万到几十规模的膨胀，这是徐翔靠自己的天赋打拼而来的 ，徐翔后期从几十到250亿规模的膨胀想必大家也都清楚， 圈内的人都说遭受牢狱之灾前的资本积累都说依靠内幕消息和上市公司老板吃饭喝酒得来消息 ，然后依靠大量资金来操作个股，获得资本的再次放大！

徐翔，上海泽熙投资管理有限公司总经理。1976年出生，17岁带3万入市，对股市很有天分，19 岁时曾被上海黑帮胁迫，替帮操盘，相传两大黑帮为争他做操盘手而打了一次。几年后，90年底末成为浙江龙头老大，被称为浙江敢死队“总舵主”，而叶大户当时只是“堂主”。目前他的个人资产已经达到40亿元。徐翔不是普通人-一- 数十亿元身价以及旗下管理的数百亿元资产，足以令他以“傲视群雄”的姿态站在众多投资者面前。但至今为止，这位“宁波张停板敢死队”的头号人物一直很低调，基本不接受任何媒体的采访。在2012年资本市场大幅下挫的情况下，他管理的泽熙瑞金1号达到2520%的收益。“涨停板敢死队”总舵主1993年，还是个高中生的徐翔带着父母给的几万元本钱进入股票市场。“那个时候，宁波老百姓家里几万元很正常，而且家里就我一个小孩。 ”徐翔说。18岁，徐翔放弃高考，专心投资，并得到家人同意。徐翔对股市热点的把握非常敏感，个人资产迅速累积，成为营业部高手。“我学习股票，看书，听券商培训，也看国外投资方法。三人行必有我师，对宏观经济，也懂一点。”徐翔表示。到20世纪90年代后期，徐翔和几个以短线擅长的朋友被市场冠名“宁波张停板敢死队”，投资风格彪悍，被“敢死队”选中的股票，大进大出，高起高落。这批人以银河证券宁波解放南路营业部为核心，成员20人左右，核心是徐翔、徐晓、张建斌等。徐翔在成名后更被媒体封为“张停板敢死队总舵主”。

三大短线高手中，徐翔是其中的头号人物，也是最年轻的一位2号人物姓吴，35岁左右，这两位不仅经历相似，连炒股水平也是旗鼓相当; 3号人物徐海鸥的，975年出生，上大学时就开始炒服，1997 年在北京商学院毕业后没找工作，直接回宁波专职炒股。在做散户时，徐海鸥与徐翔结识，便从散户室搬到4楼，为小他1岁的徐翔做助手，并逐渐成长为“敢死队”的核心成员。名气渐响之后，徐翔的一-举一动开始为外界所注意，特别其在营业部的仓位、持股，很容易被泄露，有人专门分析其持股以跟风投资。徐翔对此颇为苦恼，称很希望阳光私募能争取到机构席位，摆脱跟风者。2005年，徐翔从宁波迁到上海，经历了A股的一波大牛市, 2009 年成立泽熙投资，经过三年的发展，目前总管理规模在70亿元左右，规模仅次于目前阳光私募中管理资金规模排名第-的上海重阳投资。“我们70亿的投资中,有至少40至50只股票。”徐翔说。泽熙旗下的五只管理型产品均已运营满二年，在二年期的业绩排名中,五只产品曾经同时实现20%以上正收益,同时排前十名。其中，泽熙瑞金一号曾 - -度翻番,大幅度跑赢市场及同类产品。泽熙投资的业绩到底来源于徐翔投资手段高明，还是有内幕交易、操纵市场之嫌，都没有足够证据支持。2011年7月，因为外界传言泽熙投资违规被查，徐翔曾首次接受证券媒体的采访，否认违规操作和被监管部门调查的传闻。进入2012年12月，泽熙投资旗下产品由于折戟酒鬼酒，业绩大幅下滑。在一些排名中 ，泽熙投资的产品已经全部跌出前十名。抄在地板上卖在半空中徐翔的每次操作都士分灵活:惯用的招数就是跟庄，而且每每都比庄做得更精准。比如一般庄埋伏个大半年吃个50%，徐翔往往在庄做的主升浪中赚取最大一截，比如短短2、3月吃个40%后火速退出，重新寻找新的目标。他操作的原则是，我- -向跟着市场走，我也不知道下一步我会买什么。他从来不买创新高的股票,因为对他而言，太不安全。他看好一个股票后: 宁可买个地板价。但他的盘感过于出众，往往他买的时候就是爆发前夜，抛的时候也往往是近期最高点。对徐翔而言;买到地板价，抛在最上方，是一件司空见惯的事。当然，他也不可能每仗必赢。抄底断崔股:重庆啤酒徐翔被认为是一-个抄底型选手，参与过重庆啤酒、双汇发展和酒鬼酒的逆市抄底活动，很多突然连续张停的股票都与他有关。2011年年末，重庆啤酒乙肝疫苗揭盲数据失败，被认为长期以研发乙肝疫苗为概念炒作股票，此后连续11个跌停。徐翔在24元左右第一次抄底。二次揭盲失败后，市场哗然。重庆啤酒继续跌停，20元左右徐翔再次入场抄底买入3000 万股。此后，重庆啤酒一路张到35元。徐翔在短短一个月内获利数亿元。“重庆啤酒我20元左右进去的，抄底然后反弹抛出，这就是赌吧，别人不敢像我赌这么大，这就是因为别人没有钱。”徐翔轻描淡写。在徐翔眼里，这次抄底就像澳门赌博一样“赌- -把”，有的人把十万元，有的人只能- -把几千元。 徐翔甚至后悔当年投入抄底的筹码不够，“如果比例大的话，我今年业绩现在应该很好。”徐翔表示。“任何断崖形状的下跌都会有一个反弹，徐翔摸准了这个规律。”某公募基金人士表示。泽熙投资员工也表示，徐翔喜欢断崖形状下跌的股票,这些股票从底部回到原来一半位置，也有50%张幅。折戟酒鬼酒“地雷”2012年11月23日，酒鬼酒被曝塑化剂超标，此后酒鬼酒连拉五个跌停板。根据酒鬼酒三季报，泽熙一号持有300 多万股酒鬼酒，成本应该在50元左右。五个跌停后，股价在30元左右，泽熙亏损6000万元左右。在酒鬼酒的第一个跌停日， 泽熙投资成功卖出100万股，机构席位买入。“当时媒体认为是大成基金接盘泽熙，因为当年徐翔接了大成基金的重庆啤酒，而其他机构要买可以等几天后再买。”一位私募人士表示。徐翔否认了与机构勾兑的说法。他承认100万股是自己卖的，但“朋友打电话过来问我谁买的，我都不好意思说。好比在澳门赌博输掉了几百万元，走到门口捡了几万元。别人来问我谁给的没错，这几万元是我拿了，但里面输了几百万元，这点有什么意义”徐翔说。徐翔表示确实有人在跌停之前出货，但“如果我跑了，肯定有人说我内幕交易。因此我买卖都不对”。12月初，市场发现徐翔再次抄底酒鬼酒，显然有意复制重啤一役。“市场往往会对股价矫枉过正，当股价低于企业的内生价值时，就值得投资。”但徐翔说“看错的时候、割肉的时候更多，是偷偷摸摸剁掉，及时止损”。踩点定增概念除了寻找断崖式股票，徐翔的投资还围绕定向增发概念股，其基本操作手法是，定向增发消息公布前买入，等到有关公司高送转的消息出炉后立刻抛出。泽熙的员工也认为，徐翔的成功

—— 最终不管如何，徐翔成为了过去，一个负面的例子大家就不要过于神化了，做好自己就行了。

什么“私募一哥”，是“内幕交易”，吸的都是散户的血

迄今为止罚金最大的操纵市场案，罚金110亿元，没收违法所得93亿元。

这种人在如果在大洋彼岸的证券市场，会有啥下场呢？

我国的法律有“无罪推定”原则，也就是说，没有证据证明我犯罪前，我就是无罪的；可美国证券法一反常理，“假定有罪”，证监会只要怀疑你犯法，那就是有罪，需要你自己来证明无罪，不能证明，那就是有罪；

所以在美国，根本用不着这么多的取证环节，只要有理由怀疑你，你就要自证清白，而内幕交易非常难以自证。

美国对于内幕交易的惩罚力度极其残酷，一旦定罪，恨不得让你妻离子散、家破人亡。而我国就徐翔案爆出来的处罚力度还是可以的，反观其他案件，赵薇黄有龙虚假交易操纵股价，罚款60万，你逗我呢？动辄获利几十亿，罚款60万就结束了？

曾有麻省理工学院中国留学生严飞因内幕交易，认罪后面临被递解出境的局面，哈佛法学院毕业的妻子也因他被公司解雇。活力了11万美元，被惩罚了三倍，并在服完刑期后被驱逐出境。要是徐翔也按照这个标准，罚款就快300亿了吧，而且要坐穿牢底了吧。

最后，一个国家的证券市场，首要打击的就是内幕交易，内幕交易对于证券市场的危害及其巨大，不亚于抢劫，而且一抢就是几十上百亿的利润。

据说，他从3万到200亿，只用了3步。第一步从3万翻到300万，第二步从300万翻到3亿，第三步从3亿翻到200亿。而且他的成功可以复制，只要遵守这样的步骤，每个人都能实现从3万到200亿。

徐翔出生在一个普通家庭，1993年带着家里的几万块钱入市。18岁放弃高考，专心投资股市。

当时的徐翔也是相当勤奋的。他学习股票，看书，听券商培训，也看国外投资方法。他说：“三人行必有我师，对宏观经济也懂一点。”徐翔等人在3个月内画出3000张图纸进行分析，又经过一段时间的摸索，渐渐总结出“涨停板八大原则”作为他们的操盘秘诀。

“开始3万元很快就亏光了，但徐翔又借到10万元，起初，他还帮人炒股，让不少人称为炮灰。”一位“宁波敢死队”教父级人物向媒体透露，“徐翔前些年赚钱不多，后来的“五一九行情”让他完成了原始积累，而且那时资金规模比现在小得多，三五百万就能天天拉涨停。”

“封涨停板”是徐翔等人的炒股绝技之一。即在大盘强势时期，若个股短线上升势头凶猛，便果断介入，使用五倍甚至十倍的配资封住涨停板，对赌次日开盘后个股继续上涨。等到第二天开盘，不论盈亏，坚决出货离场。

“这是一种赌博式的手法，十次至少有六七次赌赢，一旦赔钱就会血本无归。”一位熟悉徐翔的宁波大户称，“徐翔不好烟酒名车，平时放松方式就是收盘后去洗浴中心泡泡澡。只有炒股赚钱才是他的人生最大爱好，买入卖出的那一刻，能带给他巨大的快感。”

16年股票投资经历，在证券市场多轮的牛熊市考验中稳定获利，实现个人资产数万倍增长，同时在成长中不断转变和完善自我投资策略。以其“凶悍的业绩，难以超越”被奉为股市神一样的存在。

勤奋和专注是徐翔最大的特点，也是他成功的关键。然而却因进行市场操纵，把自己送进监狱，投资天才也因此暂别投资舞台。

对此，我们不得不感慨，一代股市枭雄的悲剧收场。羡其天赋，慕其才华，哀其所为。无论是怎样的天赋异禀，都不应该越过红线，触犯法律。作为投资者的我们，还是要遵守法律，合规操作，在合法的范围内生财有道方是正途。

最后，涨涨祝大家2020一路飘红！

私募基金管理办法

为了规范私募投资基金活动，保护投资者及相关当事人的合法权益，促进私募投资基金行业健康发展，根据《证券投资基金法》、《国务院关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》，制定办法。本办法所称私募投资基金（以下简称私募基金），是指在中华人民共和国境内，以非公开方式向投资者募集资金设立的投资基金。私募基金财产的投资包括买卖股票、股权、债券、期货、期权、基金份额及投资合同约定的其他投资标的。非公开募集资金，以进行投资活动为目的设立的公司或者合伙企业，资产由基金管理人或者普通合伙人管理的，其登记备案、资金募集和投资运作适用本办法。证券公司、基金管理公司、期货公司及其子公司从事私募基金业务适用本办法，其他法律法规和中国证券监督管理委员会（以下简称中国证监会）有关规定对上述机构从事私募基金业务另有规定的，适用其规定。从事私募基金业务，应当遵循自愿、公平、诚实信用原则，维护投资者合法权益，不得损害国家利益和社会公共利益。私募基金管理人和从事私募基金托管业务的机构（以下简称私募基金托管人）管理、运用私募基金财产，从事私募基金销售业务的机构（以下简称私募基金销售机构）及其他私募服务机构从事私募基金服务活动，应当恪尽职守，履行诚实信用、谨慎勤勉的义务。私募基金从业人员应当遵守法律、行政法规，恪守职业道德和行为规范。中国证监会及其派出机构依照《证券投资基金法》、本办法和中国证监会的其他有关规定，对私募基金业务活动实施监督管理。设立私募基金管理机构和发行私募基金不设行政审批，允许各类发行主体在依法合规的基础上，向累计不超过法律规定数量的投资者发行私募基金。建立健全私募基金发行监管制度，切实强化事中事后监管，依法严厉打击以私募基金为名的各类非法集资活动。建立促进经营机构规范开展私募基金业务的风险控制和自律管理制度，以及各类私募基金的统一监测系统。 中国证券投资基金业协会（以下简称基金业协会）依照《证券投资基金法》、本办法、中国证监会其他有关规定和基金业协会自律规则，对私募基金业开展行业自律，协调行业关系，提供行业服务，促进行业发展。

登记备案

各类私募基金管理人应当根据基金业协会的规定，向基金业协会申请登记，报送以下基本信息：1工商登记和营业执照正副本复印件;2公司章程或者合伙协议；3主要股东或者合伙人名单；4高级管理人员的基本信息；5基金业协会规定的其他信息。

各类私募基金募集完毕，私募基金管理人应当根据基金业协会的规定，办理基金备案手续，报送以下基本信息：

1主要投资方向及根据主要投资方向注明的基金类别；

2基金合同、公司章程或者合伙协议。资金募集过程中向投资者提供基金招募说明书的，应当报送基金招募说明书。以公司、合伙等企业形式设立的私募基金，还应当报送工商登记和营业执照正副本复印件；

3采取委托管理方式的，应当报送委托管理协议。委托托管机构托管基金财产的，还应当报送托管协议；

4基金业协会规定的其他信息。

基金业协会为私募基金管理人和私募基金办理登记备案不构成对私募基金管理人投资能力、持续合规情况的认可；不作为对基金财产安全的保证。

私募基金管理人依法解散、被依法撤销、或者被依法宣告破产的，其法定代表人或者普通合伙人应当在20个工作日内向基金业协会报告，基金业协会应当及时注销基金管理人登记并通过网站公告。

第三章 合格投资者

第十一条 私募基金应当向合格投资者募集，单只私募基金的投资者人数累计不得超过《证券投资基金法》、《公司法》、《合伙企业法》等法律规定的特定数量。

投资者转让基金份额的，受让人应当为合格投资者且基金份额受让后投资者人数应当符合前款规定。

第十二条 私募基金的合格投资者是指具备相应风险识别能力和风险承担能力，投资于单只私募基金的金额不低于100万元且符合下列相关标准的单位和个人：

（一）净资产不低于1000万元的单位；

（二）金融资产不低于300万元或者最近三年个人年均收入不低于50万元的个人。

前款所称金融资产包括银行存款、股票、债券、基金份额、资产管理计划、银行理财产品、信托计划、保险产品、期货权益等。

第十三条 下列投资者视为合格投资者：

（一）社会保障基金、企业年金等养老基金，慈善基金等社会公益基金；

（二）依法设立并在基金业协会备案的投资计划；

（三）投资于所管理私募基金的私募基金管理人及其从业人员；

（四）中国证监会规定的其他投资者。

以合伙企业、契约等非法人形式，通过汇集多数投资者的资金直接或者间接投资于私募基金的，私募基金管理人或者私募基金销售机构应当穿透核查最终投资者是否为合格投资者，并合并计算投资者人数。但是，符合本条第（一）、（二）、（四）项规定的投资者投资私募基金的，不再穿透核查最终投资者是否为合格投资者和合并计算投资者人数。

第四章 资金募集

第十四条 私募基金管理人、私募基金销售机构不得向合格投资者之外的单位和个人募集资金，不得通过报刊、电台、电视、互联网等公众传播媒体或者讲座、报告会、分析会和布告、传单、手机短信、微信、博客和电子邮件等方式，向不特定对象宣传推介。

第十五条 私募基金管理人、私募基金销售机构不得向投资者承诺投资本金不受损失或者承诺最低收益。

第十六条

私募基金管理人自行销售私募基金的，应当采取问卷调查等方式，对投资者的风险识别能力和风险承担能力进行评估，由投资者书面承诺符合合格投资者条件；应当制作风险揭示书，由投资者签字确认。

私募基金管理人委托销售机构销售私募基金的，私募基金销售机构应当采取前款规定的评估、确认等措施。

投资者风险识别能力和承担能力问卷及风险揭示书的内容与格式指引，由基金业协会按照不同类别私募基金的特点制定。

第十七条 私募基金管理人自行销售或者委托销售机构销售私募基金，应当自行或者委托第三方机构对私募基金进行风险评级，向风险识别能力和风险承担能力相匹配的投资者推介私募基金。

第十八条 投资者应当如实填写风险识别能力和承担能力问卷，如实承诺资产或者收入情况，并对其真实性、准确性和完整性负责。填写虚假信息或者提供虚假承诺文件的，应当承担相应责任。

第十九条 投资者应当确保投资资金来源合法，不得非法汇集他人资金投资私募基金。

第五章 投资运作

第二十条

募集私募证券基金，应当制定并签订基金合同、公司章程或者合伙协议（以下统称基金合同）。基金合同应当符合《证券投资基金法》第九十三条、第九十四条规定。

募集其他种类私募基金，基金合同应当参照《证券投资基金法》第九十三条、第九十四条规定，明确约定各方当事人的权利、义务和相关事宜。

第二十一条 除基金合同另有约定外，私募基金应当由基金托管人托管。

基金合同约定私募基金不进行托管的，应当在基金合同中明确保障私募基金财产安全的制度措施和纠纷解决机制。

第二十二条 同一私募基金管理人管理不同类别私募基金的，应当坚持专业化管理原则；管理可能导致利益输送或者利益冲突的不同私募基金的，应当建立防范利益输送和利益冲突的机制。

第二十三条 私募基金管理人、私募基金托管人、私募基金销售机构及其他私募服务机构及其从业人员从事私募基金业务，不得有以下行为：

（一）将其固有财产或者他人财产混同于基金财产从事投资活动；

（二）不公平地对待其管理的不同基金财产；

（三）利用基金财产或者职务之便，为本人或者投资者以外的人牟取利益，进行利益输送；

（四）侵占、挪用基金财产；

（五）泄露因职务便利获取的未公开信息，利用该信息从事或者明示、暗示他人从事相关的交易活动；

（六）从事损害基金财产和投资者利益的投资活动；

（七）玩忽职守，不按照规定履行职责；

（八）从事内幕交易、操纵交易价格及其他不正当交易活动；

（九）法律、行政法规和中国证监会规定禁止的其他行为。

第二十四条 私募基金管理人、私募基金托管人应当按照合同约定，如实向投资者披露基金投资、资产负债、投资收益分配、基金承担的费用和业绩报酬、可能存在的利益冲突情况以及可能影响投资者合法权益的其他重大信息，不得隐瞒或者提供虚假信息。信息披露规则由基金业协会另行制定。

第二十五条 私募基金管理人应当根据基金业协会的规定，及时填报并定期更新管理人及其从业人员的有关信息、所管理私募基金的投资运作情况和杠杆运用情况，保证所填报内容真实、准确、完整。发生重大事项的，应当在10个工作日内向基金业协会报告。

私募基金管理人应当于每个会计年度结束后的4个月内，向基金业协会报送经会计师事务所审计的年度财务报告和所管理私募基金年度投资运作基本情况。

第二十六条 私募基金管理人、私募基金托管人及私募基金销售机构应当妥善保存私募基金投资决策、交易和投资者适当性管理等方面的记录及其他相关资料，保存期限自基金清算终止之日起不得少于10年。

第六章 行业自律

第二十七条 基金业协会应当建立私募基金管理人登记、私募基金备案管理信息系统。

基金业协会应当对私募基金管理人和私募基金信息严格保密。除法律法规另有规定外，不得对外披露。

第二十八条 基金业协会应当建立与中国证监会及其派出机构和其他相关机构的信息共享机制，定期汇总分析私募基金情况，及时提供私募基金相关信息。

第二十九条 基金业协会应当制定和实施私募基金行业自律规则，监督、检查会员及其从业人员的执业行为。

会员及其从业人员违反法律、行政法规、本办法规定和基金业协会自律规则的，基金业协会可以视情节轻重，采取自律管理措施，并通过网站公开相关违法违规信息。会员及其从业人员涉嫌违法违规的，基金业协会应当及时报告中国证监会。

第三十条 基金业协会应当建立投诉处理机制，受理投资者投诉，进行纠纷调解。

第七章 监督管理

第三十一条 中国证监会及其派出机构依法对私募基金管理人、私募基金托管人、私募基金销售机构及其他私募服务机构开展私募基金业务情况进行统计监测和检查，依照《证券投资基金法》第一百一十四条规定采取有关措施。

第三十二条 中国证监会将私募基金管理人、私募基金托管人、私募基金销售机构及其他私募服务机构及其从业人员诚信信息记入证券期货市场诚信档案数据库；根据私募基金管理人的信用状况，实施差异化监管。

第三十三条 私募基金管理人、私募基金托管人、私募基金销售机构及其他私募服务机构及其从业人员违反法律、行政法规及本办法规定，中国证监会及其派出机构可以对其采取责令改正、监管谈话、出具警示函、公开谴责等行政监管措施。

第八章 关于创业投资基金的特别规定

第三十四条 本办法所称创业投资基金，是指主要投资于未上市创业企业普通股或者依法可转换为普通股的优先股、可转换债券等权益的股权投资基金。

第三十五条 鼓励和引导创业投资基金投资创业早期的小微企业。

享受国家财政税收扶持政策的创业投资基金，其投资范围应当符合国家相关规定。

第三十六条

基金业协会在基金管理人登记、基金备案、投资情况报告要求和会员管理等环节，对创业投资基金采取区别于其他私募基金的差异化行业自律，并提供差异化会员服务。

第三十七条 中国证监会及其派出机构对创业投资基金在投资方向检查等环节，采取区别于其他私募基金的差异化监督管理；在账户开立、发行交易和投资退出等方面，为创业投资基金提供便利服务。

第九章 法律责任

第三十八条 私募基金管理人、私募基金托管人、私募基金销售机构及其他私募服务机构及其从业人员违反本办法第七条、第八条、第十一条、第十四条至第十七条、第二十四条至第二十六条规定的，以及有本办法第二十三条第一项至第七项和第九项所列行为之一的，责令改正，给予警告并处三万元以下罚款；对直接负责的主管人员和其他直接责任人员，给予警告并处三万元以下罚款；有本办法第二十三条第八项行为的，按照《证券法》和《期货交易管理条例》的有关规定处罚；构成犯罪的，依法移交司法机关追究刑事责任。

第三十九条

私募基金管理人、私募基金托管人、私募基金销售机构及其他私募服务机构及其从业人员违反法律法规和本办法规定，情节严重的，中国证监会可以依法对有关责任人员采取市场禁入措施。

第四十条 私募证券基金管理人及其从业人员违反《证券投资基金法》有关规定的，按照《证券投资基金法》有关规定处罚。

第十章

附则

第四十一条　 本办法自公布之日起施行。

私募（PE）第一法的《股权投资基金管理办法（草案）》（下称《办法》）已上报国务院，正在等待批复。《办法》明确了对PE行业适度监管的政策指向和基本监管框架。《办法》的出台为私募（PE）提供了运作的基本蓝图。 从业界整体反应来看，这次的《办法》基本顺应了民意，得到了业界的支持。

在我国的资本市场监管体系中，重点监管的对象往往是涉及公共利益的领域。而对于民间的投资行为，如果不触及非法集资等法律红线，监管机构一般不会予以干涉。随着私募股权基金日渐流行以及影响力的日益扩大，有关部门不得不把对民间资本的宏观控制权囊入手中。

私募证券投资基金管理企业是指借助信托公司发行理财产品，在监管机构备案，资金实现第三方银行托管，主要投资于证券市场的投资管理机构。私募证券投资基金管理企业注册资本3000万元人民币以上且管理资产在1亿元人民币以上。