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10月10日，上交所官网显示，深圳市飞翔科技股份有限公司(简称“飞翔科技”)科技创新板上市申请获受理。
飞翔科技本次IPO拟募集资金15.22亿元，用于射频前端器件及模块升级及产业化项目、R&D及全集成射频前端模块产业化项目、R&D中心建设项目及补充流动资金。
作为一家主营业务为R&D、射频前端芯片设计和销售的企业，飞象科技产品已应用于荣耀、三星、Voice、Realme等知名品牌。，并已进入华勤科技、文泰科技等知名ODM厂商的供应链体系。
2019-2021年和2022年一季度，飞象科技主营业务收入分别为1.16亿元、3.65亿元、9.15亿元和2.5亿元，2019-2021年复合增长率为180.95%，主营业务收入实现快速增长。
但是，飞翔科技至今没有盈利，还积累了未补偿的亏损。2019年至2021年和2022年前三个月，公司净亏损分别为1.2亿元、1.75亿元、3.41亿元和1.2亿元。截至2022年3月31日，其未分配利润为-4.14亿元。
实际控制人负债超过7000万，股东名单显示客户和供应商
飞翔科技成立于2015年，成立时的业务和资产均通过收购上市公司国民技术射频产品事业部资产组获得，且公司部分董事也具有国民技术从业经历。
飞象科技实际控制人、董事长、总经理龙华，历任国家科技项目经理、产品总监、射频产品事业部总经理；郭，董事、副总经理，曾任国家技术部经理；王萌，监事，曾任国民技术R&D部和产品部经理。
目前，飞翔科技实际控制人龙华直接及通过其控制的上海上翔、上海新翔、飞震电子持有飞翔科技25.16%的股份，并通过特别投票权的设定控制64.46%的投票权。
龙华因转让股份或实缴投资飞翔科技而产生的负债金额较大。招股书显示，龙华个人直接大额债务(单笔金额100万元以上)本金为250万元，主要债权人为宁波华帝和深圳罗晓；龙华通过上海上翔间接需承担4396.9万元的大额债务本金，上海上翔的债权人为珠海云歌。
按照借款协议约定的贷款利率，龙华每年应承担贷款利息约438.33万元。截至2022年9月17日，龙华直接和间接承担的大额贷款本息约为7661.08万元。
虽然上述借款的到期日为上海证券交易所受理飞象科技IPO申请材料之日起五个完整会计年度的到期日，以及境内IPO完成、龙华股份首批解禁后一年的到期日，但距离上述大额债务的到期日尚有一段时间。不过，飞象科技已在招股书中进行了风险提示，表示不排除未来实际控制人或上海上象持有的股权被债权人冻结、处置，从而对公司股权结构稳定性产生不利影响的风险。
飞翔科技自2019年以来经历了14次增资和5次股权转让，公司部分股东“突击入股”。
招股书显示，飞象科技在申请前12个月内新增股东8家，其中凯同创、嘉信元德、中电基金以增资方式成为股东，扬州胡阿祥、嘉兴宁乡、理想智胜、奥维投资、淄博一元以股权转让方式成为股东。
值得一提的是，客户和供应商也出现在了飞象科技的股东中。
例如，讯鑫电子持有飞翔科技0.76%的股份，昊风科技持有0.5%的股份，而讯鑫电子是飞翔科技的供应商，昊风科技的合伙人主要是讯鑫电子或其关联公司的员工；闻仲金泰持有飞翔科技3.53%的股份，闻仲金泰和飞翔科技的终端客户WINGTECH均为文泰科技的全资子公司。
相关客户和供应商的销售和采购价格是否合理，内部控制制度是否完善等。都是监管部门审核的重点，飞象科技可能需要进一步说明。
R&D投资少于可比公司，发明专利已宣告无效
目前，国外射频芯片公司Skyworks、Qorvo等竞争对手占据了我国高附加值的射频前端市场，而国内厂商之间对市场份额的争夺也日趋激烈。
对于芯片设计企业来说，技术是最大的护城河。近年来，飞翔科技不断加大R&D投入，但与同行业可比公司相比，其R&D人员和R&D投入均低于可比上市公司。
2019年至2021年，飞象科技的R&D费用分别为3757.92万元、7034.27万元和1.22亿元，分别占营业收入的32.42%、19.29%和13.36%。虽然飞象科技的R&D费用逐年增长，但R&D费用的增速却赶不上营收的增速。
就2021年而言，飞翔科技的R&D投资为1.22亿元，R&D人员为152人。同期，公司在R&D的投资为3.04亿元，在R&D的人员数量为457人。
来源:飞翔科技招股书
