.jpg)
.jpg)
.jpg)
.jpg)
.jpg)
.jpg)
.jpg)
.jpg)
.jpg)
.jpg)
.jpg)
.jpg)
.jpg)
.jpg)
导读：一、医药行业分析 1、规模 医药行业是国家战略性新兴产业，关系国计民生，是国民经济的重要组成部分。根据 IQVIA（艾昆纬）数据统计，2019 年全球药品支出接近 13 万亿美元，中国为全球第二大医药市场，预计到 2023年全球药品支出将超
一、医药行业分析
1、规模
医药行业是国家战略性新兴产业，关系国计民生，是国民经济的重要组成部分。根据 IQVIA（艾昆纬）数据统计，2019 年全球药品支出接近 13 万亿美元，中国为全球第二大医药市场，预计到 2023年全球药品支出将超 15 万亿美元，我国医药行业正在经历高速增长期。
2、行业趋势
我国已进入全面建成小康 社会 时代，随着人均GDP突破1万美元，并且人口结构发生了变化，2019年末，60周岁及以上人口为25,388万人，占 1813%，老龄化的到来， 健康 成为不断增长且极为重要的 社会 需求，中医药作为我国独特的卫生资源，迎来新的发展机遇。
3、政策
十八大以来，国家把中医药工作摆在更加突出的位置，2019年10月，中共中央、国务院印发了《 关于促进中医药传承创新发展的意见》。指出“推动中医药事业和产业高质量发展，推动中医药走向世界，” 。
总结：医药行业中的传统中医药是一个好赛道，其中的优秀的企业必然伴随行业共同发展，我们就是要在好行业中寻找好公司。
二、基本面分析
（一）公司 历史 财务数据评价
研究片仔癀公司的 历史 财务数据是为了更好的判断未来，我们寻找的是年化20%以上的收益率的一流的生意。
经过对公司 历史 财务数据及2019年财务报告分析评价，可以得出以下结论：
（1） 资本开支小，现金流状况好
巴菲特老先生说“好生意不但能从有形资产中获得巨大的回报，而且不用拿出收益中很大一部分再投资，以维持高回报率”。
片仔癀公司每年资本开支均不超过1亿元，资本开支极小，近年来固定资产几乎保持不变。2014年至2018年，该公司的经营活动现金净流量总额为2254亿元，而资本开支总额为322亿元，自由现金流总额为1932亿元。
片仔癀公司公告2019 年年报：营收5722 亿元，同比增长2006%；归母净利润1374 亿元，同比增长2025%；归母扣非后净利润1355 亿元，同比增长2053%。 公司系轻资产运营体系，资产总计88108亿，资本开支中的固定资产和在建工程仅占据总资产的26%比例，无形资产1556亿，占比17%，公司基本“躺赚”模式，不差钱，除了现金（42634亿）就是存货（20969亿），然后就是投资理财和股权投资，占据总资产的7590%，达到68349亿元。
由此可见，片仔癀公司的资本开支小，现金流状况好，不用拿出收益中很大一部分再投资，就像巴菲特投资的喜诗糖果一样，拥有持久的竞争优势。
（2） 护城河深
一家真正伟大的公司必须要有一道“护城河”来保护投资者获得很好的回报，片仔癀就拥有强大的品牌护城河。
片仔癀在我国属于国家绝密级中药保护品种，传统的制作工艺也被列入国家非物质文化遗产，具有独特药的品牌优势，具有很强垄断特征，片仔癀为获得准许而可继续使用天然麝香的少数品牌之一，这进一步加强了片仔癀的稀缺和珍贵性。是典型的“特许经营许可模式”。
2020 年一季报：营收1714 亿元，同比增长1551%，归母净利润468亿元，同比增长1569%；归母扣非后净利润463 亿元，同比增长1470%，公司在疫情的背景下依然实现良好的增长，可见片仔癀拥有宽广的护城河。
（3） 长期有高的资本回报率
表1、片仔癀公司2010-2019年财务数据汇总
净资产收益率ROE：片仔癀10年的ROE平均值2127%，2015、2016年roe略有降低，但是近三年回升至20%以上。说明公司有一定的品牌力，可以进行差异化竞争。
毛利率：近十年始终维持在38%-54%之间，平均467%，毛利率保持在稳定水平。
资产负债率：维持在18%-33%之间，平均2284%，说明公司不需要举债运营，本身的运营情况非常良好。
净利润：10年净利润平均增长率2582%，保持在稳定水平。
总结：片仔癀公司拥20%以上的净资产收益率、低资本投入、现金流好、强品牌护城河是有着中高回报率的一流的生意。
（二）三大板块营业收入分析：
片仔癀公司收入贡献按照产品划分为三大板块：4885%是医药商业构成的（连锁药店），3822%是片仔癀系列产品销售构成的，日用品和化妆品对于公司的收入贡献占比1113%，其他收入18%。
表2：2017至2019年最近三年公司三大板块营业收入增速
2017年 2018年 2019年 毛利率
医药商业（连锁药店）： 1062% 2382% 1843% 937%
医药工业（片仔癀）： 3347% 2845% 2320% 795%
日用品、化妆品： 2155% 5671% 2765% 7001%
1、医药工业（片仔癀）
（1）产品介绍
片仔癀系列是公司医药工业收入的主要来源，自 2011 年起片仔癀系列在药品占比一路攀升，从 84%升至 2018 年的 96%。公司共有 39 个已上市药品品种，但其他品种体量较小，都占比不高。片仔癀属于单品爆款。
我国肝病中脂肪肝和酒精性肝病占到70%，这大都是物质提升导致的富贵病。
片仔癀主要市场在脂肪肝和酒精肝人群，目前两者都没有特效药来治疗，预计加起来共有三亿人次，市场其实很广阔。2021年肝病药市场可达千亿规模，按照中药占比15%来看，中药肝病的市场规模就是150亿，同时片仔癀在中成药肝病领域有着良好的竞争格局，有最高端、最优质的客户。我们看18年片仔癀产品营收为18亿，对比至少还有3-5倍的市场空间，片仔癀远远没有到了增长的尽头。
公司主要产品片仔癀未来仍然有20-30%以上的增长潜力。
2、医药商业（连锁药店）
（1）产品简介
医药商业营收占比56%，医药商业的毛利率比较低，只有10%左右，利润贡献可以忽略不计。宏仁药业是片仔癀于2015年收购而来，目的是通过渠道来加速药物的放量，但是宏仁占福建医药流通市场并不大，而且福建省内竞争激烈，维持稳定的状态就行。
3化妆品
化妆品收入和利润保持高速增长。19 年化妆品子公司收入和利润分别为 43亿和 8093 万，分别同比+57%和+91%。公司化妆品业务在近几年对产品的定位（新增高端产品）、渠道（线上线下严格管理）等进行了梳理，叠加片仔癀品牌的助力，收入和利润都进入了高速增长的区间。估计随着收入的增加，化妆品的利润率还将持续提升。虽然当前化妆品 8000 万左右的利润占片仔癀比例不高（58%），但后续有望保持高速增长，3 年后利润占比将很可观。
牙膏业务已经扭亏。19 年牙膏子公司收入和利润分别为 18 亿和 200 万，收入同比+70%，已经在竞争激烈的牙膏市场站稳了脚跟，预计后续收入将保持高速增长的态势。
总结：片仔癀未来仍然具备每年20-25%的成长性潜力，原因在于：1、片仔癀的产品渗透率的提升，具备提价和销量提高的潜力。2、化妆品业务仍然处于高速增长期，对于公司的利润会有积极的贡献。
三、市盈率分析
片仔癀是个好公司，但是长期以来估值一直饱受市场诟病。片仔癀的成长是高度确定的，财务报表简单干净，管理层也优秀。市场给一定的溢价是可以理解的。我们看片仔癀最近十年的PE情况，估值的合理中枢是50倍，股灾时是最低点，但最低点都有超过30倍的市盈率，正常情况下会在40倍-60倍之间波动。
1 仔癀市盈率较高的几个阶段
在2005、2007、2010、2012、2015、2016、2017年这7年，可以发现在这些阶段，若剔除高市盈率阶段的最低点和最高点，则高位平均市盈率基本在60倍～70倍左右（见图1、表3）。
图1：片仔癀市盈率分析
分析：在出现较高市盈率的年份中，产品提价是刺激市盈率急剧放大的主要原因；就目前61倍的估值水平而言，其应属于片仔癀估值偏高阶段，且片仔癀还经历了2020年1月的提价，短期内需要消化涨价的心理压力。若没有提价预期支撑，不排除未来业绩增速出现回落的可能，业绩不达预期可能会导致估值的回归。
2市盈率较低的几个阶段：
片仔癀市盈率较低是2004、2006、2008、2014年（见图6、表4、表5）：
图6 历史 市盈率较低的阶段
分析：片仔癀估值回归低位的原因:多由业绩波动引起，导致投资者对未来盈利预期的降低，从而引发股价大幅下挫。从投资建仓角度看，公司价值被低估的阶段，即市盈率处于20~30倍间买入，安全边际较高，获取超额收益机会很大。
四、估值分析
好公司还要有好价格，价格决定了回报率。再好的公司，过高的价格可能会导致一个负的回报率。
按照马喆老师的“估值的艺术”中的方法进行估值：1家公司的内在价值是就是其未来10年可以为股东创造的净利润总金额。
对片仔癀进行估值的的核心是预估未来10年净利润的增速。过去的十年的净利润增速是2383%的复合增长率，增长的因素来自于量价齐升，通过对片仔癀的定量分析和思考，预估2020-2030年片仔癀的净利润增长率在25%左右，其内在价值为73107亿元，对应的2020年1718亿元净利润的静态PE为4157倍，10年可以收回成本。
2020年5月18日总市值89701亿，对应1718亿的净利润的静态PE为4939倍，这意味着2020-2030年片仔癀的税后净利润必须保证至少28%的增速，才能支撑其内在价值估值，显然高估。
总结：片仔癀未来十年的净利润增长率在25%左右，预计公司未来十年产生的归母净利润为73107亿元，对应股价12124元，目前股价高估。
五、公司优势及调研情况
1、公司优势
公司的优势包括以下几个方面：
（1） 垄断性稀缺性。
国家严格管控原料、稀缺的资源、国家绝密级配方、保密的生产流程让片仔癀具有垄断性和稀缺性。
（2）定价权
定价权是核心竞争力，片仔癀拥有绝密配方做的是别人不可能复制的事情，由于市场近年来的供不应求，公司一直采用以销定产、控量提价的策略，而产品提价也一直是片仔癀公司利润保持增长的真正动力。
片仔癀锭剂的售价，从2005年售价130元一直提价到2020年590元，提价45倍。
时间 零售价 调整幅度
2005年9月 130元/粒 12%
2007年11月 180元/粒 385%
2010年1月 200元/粒 11%
2011年10月 260元/粒 30%
2012年11月 320元/粒 23%
2013年1月 360元/粒 125%
2014年1月 460元/粒 278%
2016年6月 500元/粒 87%
2017年5月 530元/粒 6%
2020年2月 590元/粒 1132%
2005年至2020年，15年年复合提价1061%，片仔癀产品定位高端客户，消费群体对价格的敏感性很低。公司管理层风格稳健，这种小步慢跑的形式，是完全可以跑赢通胀的，而且也容易让消费者产生“温水煮青蛙”效应，容易接受，并不影响到销量。
（3）一核两翼战略
“一核两翼”。即以医药工业（片仔癀）为龙头，以保健药品、食品、功能饮料和日化用品（比如日化，牙膏）为一翼，以商业业务（渠道）为另外一翼。公司把片仔癀打造成拥有厚重中医药文化价值、国内一流的 健康 养生 品牌，品牌战略促进了片仔癀的快速发展。
（4）体验馆：
公司的主要销售模式为区域经销及片仔癀体验馆销售等。 片仔癀海外销售采取总经销制，公司的内销主要是通过各地的经销商以及药品零售渠道，2015年片仔癀开始设立片仔癀体验馆，增加了一条销售渠道，通过体验馆的设立提高 社会 消费群体对片仔癀品牌的认知度和忠诚度，提高产品购买欲。
根据2019年年报披露，片仔癀体验馆在全国已开设近200家，其中广东16家，福建36家，除此以外，都在6家以内，而且甘肃、宁夏、吉林、海南、云南等地是空白。市场远没有达到饱和。
（5）医药+消费
在医药市场中，片仔癀一直有着“药中茅台”的美誉，片仔癀业务兼具“医药+消费”双重属性，从原材料采购、到生产、再到营销，均形成稳固的商业闭环系统，不通过医院销售，不受国家医保政策的限制，与其他医药企业商业模式不同 。
体验店调研情况分享：
在西安目前有两家片仔癀体验店：
1第一家片仔癀西北体验店，面积约50平方米，人流量少，片仔癀锭剂每月控量1000粒，片仔癀胶囊150盒，售价590元/粒，老客户540元即可拿到。今年1-5月销量与去年同比增加，5月中旬分配的量已销完，未受疫情影响，该体验店主要购买人群是应酬多爱喝酒的人，再有作为保健品送礼的多，店主未来计划在陕西开十家体验店。
2第二家片仔癀化妆品体验店，面积约30㎡，位于几个大型小区的门口，交通便利，人流量大。这个门店以片仔癀化妆品销售为主。
这家体验店最大的亮点是其独辟蹊径的营销策略：走单位工会路线，联和医院、学校工会搞促销活动，低价策略，让利于民，在三八妇女节搞活动，化妆品48折，店主从厂家拿货5折，亏得部分从销售量再返利的10%中抵消，3月销量全国第一，如其独特的营销策略在全国广泛推广。化妆品高增长可期。
总体感觉：
1片仔癀属于稳健型公司，销量有上升空间；
2因片仔癀锭剂不愁卖，在营销上主动性不够；
3化妆品外包装问题：化妆品外包装太一般，应该向国际品牌靠拢，走前卫 时尚 路线；
4线上线下价格不一致，应加强价格管控。
六、公司综述
医药行业中的传统中药是个好赛道 ，片仔癀是具有强大护城河的垄断性的好生意，尤其是 2014 年新管理层上任后，公司实施“一核两翼”战略，创新营销模式，以"体验馆"为平台，促进产品销售，从而实现高增长率。未来片仔癀仍然具备每年20-25%的成长性潜力。
从公司的历年估值走势看，估值中枢大致在 5 0倍左右，正常情况下会在40倍-60倍之间波动。从投资建仓角度看，公司价值被低估的阶段，即市盈率处于40倍左右买入，安全边际较高，获取超额收益机会很大。
当我们看好一家优秀的公司，可以分批建仓、持续跟踪，观察其商业行为，耐心等待，当好价格出现时，重仓出击。
1、白芽奇兰茶 2、平和琯溪蜜柚 3、漳州芦柑 4、东山鲍鱼 5、金定鸭 6、天宝香蕉 7、长泰砂仁 8、东山芦笋 9、诏安红星青梅 10、云霄枇杷 11、六鳌紫菜 12、安溪铁观音
片仔癀的护肤品是我们国内非常好用的药妆护肤品，在我们平时的日常生活中经常可以看到很多人使用片仔癀家的产品，那么下面就由的我来为大家介绍片仔癀好用产品推荐，片仔癀产品测评。
片仔癀好用产品推荐
No1 离不开珍珠香皂
从小用香皂洗澡 总觉得沐浴露洗完胳肢窝还是滑滑的 会有种自己洗澡没洗干净的错觉 所以一直用这款香皂洗澡 淡淡的香味 不像其他香皂一样洗了之后很干，滋润的又干净 重点‼️夏季背后容易出油，长痘痘、毛囊炎 想拥有一个美美光滑的背，真的建议你使用!!里面含有片仔癀成分，消炎作用 真的是可以洗到好!嘻嘻 夏天用香皂洗澡，洗完躲进空调里吃西瓜 简直不能再凉爽。
No2 系列牙膏
片仔癀的牙膏也是火的不行家里男女老少都用。3个品种：1、深炫白 有助于美白牙齿 但是由于成分也是比较温和的 个人用了3管没有啥效果 也可能是我……牙齿没救了。2、深清爽 清新口气 嘻嘻 俺嘴巴一直都很香hahaha……其实有时候人比较上火的时候，嘴巴难免会有些味道 而这款的特点在于，通过消炎的作用，让你的口气清新持久 刷完牙比较长时间的保持好。第3才是重点‼️牙火清，长智齿的时候，每天刷牙都是血淋淋的，牙龈也肿的厉害 吃东西都很没心情。然后看到很多人买牙火清，就把深炫白换成了它试试。气味：不会很凉 有细微的药味 有点类似云南白药那类型的牙膏 感觉使用这些中成药品牌的牙膏，总感觉特别放心 洗了一个星期，虽然智齿还肿，但是不会出血 也没有那么痛了
(期间我还有吃片仔癀颗粒消炎)
No3 好多人知道的 珍珠霜
这款真的从小用到大!!以前只是觉得它便宜，对一个粗糙的人来说简单粗暴 价位很不等，有9块10块，也有15块20块 后来发现，是日期问题，近效期的特别便宜 气味： 香!香!香!质地：润!润!夏天要涂薄一点不然会闷闷的，但是冬天用超合适!感觉给我的脸蛋穿衣服了 还可以当润手霜 因为便宜又很香 所以比一般的润手霜还实惠呢 接下来两款推荐给家里有小朋友的人噢!
No4 祛痱花露水/花露水/爽肤粉
在蚊虫较多而且闷热的夏日里 简直儿童家中必备良品。
用法1、直接喷在身体裸露部分 可以达到驱蚊止痒的效果；
用法2、划重点‼️ 是一位阿姨告诉我的，它一直用片仔癀的花露水 照顾BB。
将适量花露水倒在有温水的浴盆中，让小朋友进去洗澡，就不容易长痱子，还很凉快 ，而且不会有蚊虫叮咬的烦恼!最后用最爽肤粉 噗噗噗(实不相瞒我一个老年人一年四季都要用爽肤粉……)洗完澡不用爽肤粉容易出汗 不用没有安全感 被好多人嘲笑 可是就是离不开 洗完澡我就是宝宝嘻嘻。
片仔癀产品测评
很多朋友可能听说过片仔癀牙火清牙膏，那牙火清+又是什么呢，这个我还特意去他们官网查过了，两个都是片仔癀牙膏专研清火系列，只是牙火清+牙膏在牙火清的基础上，增加了清新口气的功效。
抱着试试的心态买回家就刷了一次，我买的是白茶薄荷香型的。说实话，感觉清清凉凉的，膏体颜色是清新的绿色，很漂亮，刷完吸一口气，感觉整个嘴巴都凉爽得飞起来，而且在刷的过程中，溃疡处没有感觉到刺激，不像其他牙膏那么辣口。
最讨喜的是，我在刷完大概四天后，溃疡就慢慢好了，而且很长时间里嘴巴里都没有很难闻的味道。
这里我要说一点的就是很多人可能在长溃疡时因为怕疼就不刷牙了，那你就大错特错了，刷牙溃疡会疼的原因就是因为你没有选对牙膏。也有人可能会质疑这款牙膏缓解溃疡和异味真的有这么神奇吗，那么我就给大家来说说我是怎样配合使用片仔癀牙膏来缓解我的口腔问题的。
废话不多，进入正题!!!!
这可是我呕心沥血的实验心得啊
1、 像我一样有口腔溃疡的朋友，刷牙时一定要选择软毛的牙刷，我用的是狮王HITECT柔和按摩软毛牙刷，因为如果在出现口腔溃疡时，口腔黏膜本来就很脆弱，如果还用较硬的牙刷刷牙会伤害黏膜或用力过猛蹭伤导致溃疡面积增加，不过建议口腔健康的人也应该适当使用软毛牙刷，能起到保护口腔的作用。
2、 我早晚是一定要刷牙的，而且饭后也会漱漱口。自从买了片仔癀牙膏后，刷牙都变得勤快了很多，有医生同学告诉我，溃疡如果不注意口腔清洁卫生，会使口腔内细菌滋生得更快，加重溃疡程度导致口腔异味。而片仔癀牙膏不仅能清火消炎，也能有效抑制口腔细菌的滋生。所以，在选择了片仔癀牙膏后根本不用担心刷牙会引起溃疡疼痛加剧的现象。
3、 重点来了，因为这个香型真的很舒爽，所以我个人会比较喜欢在刷完时让泡沫在嘴里含一分钟左右，特别是会用泡沫在溃疡处漱一会，因为它其中含有片仔癀成分嘛，是由蛇胆、牛黄啊这些制成，我也在网上查了说有消炎的作用，所以这样做的目的就是为了能让溃疡伤口能快速的愈合。
4、 另外我还可以告诉大家自己的一个方法，就是在刷完牙后，我还会挤一点牙膏在溃疡处，这样能好的快点，不过事实证明真的有效。需要注意的就是一定不要敷太长时间，我一般是敷5分钟左右就好，敷完就用清水冲洗干净，凉凉的我感觉很不错。
5、 最后我还有个小方法要告诉大家，就是这款牙膏不仅能缓解口腔溃疡和异味，而且消灭痘痘的功效也是“一流”，之前我脸上冒了一颗很硬又很红的痘痘，因为片仔癀牙膏有消炎的作用嘛，所以我就想了想在牙膏敷在痘痘处看看效果，果然第二天早上起床痘痘就蹩了下去，真是太开心了~
从买回来开始，我就是一直按着上面的这些注意事项严格执行加上强行让自己不要熬夜，真的只用了4天，溃疡就好得差不多了，随之异味也慢慢没有了。而且到现在我也一直使用这款牙膏，没有复发过，
片仔癀牙膏使用感
片仔癀牙火清牙膏180G清牙火护牙龈，片仔癀这个品牌似乎并不为人知，但作为一名漳州土著，片仔癀产品从中药到珍珠膏那是从小用到大，渗透到生活的方方面面。
片仔癀牙膏有深修护、深炫白、深清爽、深滋养等好几个系列，本人还是觉得牙火清最具代表性，当然也最贵～这个牌子的牙膏和其它品牌牙膏的不同之处在于它含有独特的片仔癀中药成分，消炎止痛清牙火，维护口腔内环境的平衡。
使用感很好，入口感觉清凉无刺激，泡沫适中，不会有洗不干净的残留感，洗完口腔感觉超级清新。
本人上大学那会儿因为作息不规律，虚火旺得很，动不动牙龈肿痛，刷牙出血 后来从家里带了片仔癀牙膏到学校坚持用，就很少牙疼出血了。上次学妹来漳玩，给她带了两支回去，回头跟我说上火导致的口腔溃疡用了两天牙膏好了。干妈有牙周炎，送了她两支牙火清，现在她也离不开了。噢对了，这款牙膏不含氟，长痘的妹纸可以放心使用。
片仔癀推荐
换了一套国货 简直是入了片仔癀的坑 给自己配了一套 那个美白精华吸收超快还有皇后面霜白金版 一点不油水水的 然后又给老公配了一套 用了一大圈最后换回了国货 感觉超棒!我的是在国药堂买的 而且片仔癀也有好几百年的历史了 片仔癀是中国非物质文化遗产!不要被小商小贩出的三无产品而忽略了我大中国真正的好动西!皇后珍珠膏一定要试试这个白金版的 还有普通版经典版 反正不差钱都建议这个白金版的用完绝对会爱上 要认准国药堂的哦 片仔癀是咱们中国的药妆 都有国药准字的特别是片仔癀肝宝爱喝酒的一定要买!!! 片仔癀是有几百年历史的老牌子不是现在新出的什么微信销售的那些产品分各种代理的这个就是咱们国家自己生产的药店有售 而且出口国外!这款白金版珍珠膏就是出口国外的 强大的国货!
片仔癀作为护肝的一种良药，一年吃几粒要根据个人情况而定，片仔癀是可以长期使用，长期使用片仔癀不会对患者朋友产生依赖性。
片仔癀属于一种纯中药制剂，其主要的有效成分是质量优良的片仔癀，经过现代工艺加工而成，具有清热解毒、活血通络、消肿止痛、保肝护肝的功效和作用。大量的临床实践表明，片仔癀具有镇痛、抗炎、利胆、保肝、抗肝炎病毒、抗癌及调节免疫功能等多方面的作用。片仔癀具有保护肝脏的功能，可以促进肝细胞再生，增强肝细胞免疫功能，大量的临床研究表明，片仔癀能够有效地促进肝细胞分子的活力，是受损的肝细胞组织明显好转，显著提升肝细胞的传送功能，中医讲究辨证论治的原则，片仔癀在治疗肝炎方面，效果特别的明显。片仔癀长期服用不会对患者产生任何的毒副作用。片仔癀除了具有明显的消炎、镇痛、退热、抗病毒等功效以外，对机体免疫能力也具有特殊的双向调节作用。患者朋友在服用片仔癀的时候，需要根据肝功能的各项指标情况而定。如果肝功能比较正常，可以每天服用一次，如果是处于急性发作期的患者朋友，每天严格服用三次，片仔癀的疗效在饭后半个小时服用是最好的。
