股票期权是什么？
导读：股票期权是一种金融衍生品，给予持有者在未来特定时间以特定价格购买或出售股票的权利。它是一种合约，由买方（持有者）和卖方（发行者）之间达成，用于在特定条件下进行股票交易。一、股票期权的基本概念：1行权价格（Exercise Price）：也称

股票期权是一种金融衍生品，给予持有者在未来特定时间以特定价格购买或出售股票的权利。它是一种合约，由买方（持有者）和卖方（发行者）之间达成，用于在特定条件下进行股票交易。

一、股票期权的基本概念：

1行权价格（Exercise Price）：也称为执行价格或行使价格，是在期权合约中约定的买卖股票的价格。对于认购期权，行权价格是买入股票的价格；对于认沽期权，行权价格是卖出股票的价格。

2到期日（Expiration Date）：是期权合约的截止日期，持有者在这个日期之前必须决定是否行使期权。到期日之后，期权合约失效。

3认购期权（Call Option）：给予持有者以特定价格购买股票的权利。持有认购期权的投资者在到期日之前可以选择以行权价格购买股票。

4认沽期权（Put Option）：给予持有者以特定价格出售股票的权利。持有认沽期权的投资者在到期日之前可以选择以行权价格出售股票。

5期权费用（Option Premium）：也称为权利金，是购买期权合约所需支付的费用。期权费用由市场供求关系决定，受到行权价格、到期日、股票价格、波动率等因素的影响。

持有期权的权利和义务：认购期权的持有者有权以行权价格购买股票，但不承担行权的义务；认沽期权的持有者有权以行权价格出售股票，但不承担行权的义务。相反，期权的卖方（即期权合约的发行者）有义务按照约定的条件履行合约，即在持有者行使期权时出售或购买股票。

二、股票期权的种类：

股票期权有多种类型，包括以下几种常见的种类：

1美式期权（American Option）：美式期权允许持有者在期权合约有效期内的任何时间行使权利。持有美式期权的投资者可以在合约有效期内的任何时刻行使期权。

2欧式期权（European Option）：欧式期权只能在到期日当天行使权利。持有欧式期权的投资者只能在到期日当天行使期权，无法在到期日之前行使。

国内的50ETF期权、300ETF期权、创业板ETF期权等都属于欧式期权。

3期货期权（Futures Option）：期货期权是针对期货合约的期权。它给予持有者在未来特定时间以特定价格进行期货交易的权利。持有期货期权的投资者可以选择在未来特定时间内以约定的价格进行期货交易。

国内的铜、铝、锌、黄金、天胶、白银、螺纹钢；郑商所：白糖、棉花、PTA、甲醇、菜籽粕等都属于期货期权。

三、股票期权与股票的区别

股票期权和股票是两种不同的金融工具，它们具有一些相似之处，但也有很多不同之处。

相似之处：

1都与股票市场相关：股票期权和股票都与股票市场有关，其价值都与相关股票的价格表现有关。

2都是投资工具：股票和股票期权都可以作为投资工具，投资者可以使用它们来获取收益或进行风险管理。

3都有风险和回报：无论是购买股票还是股票期权，投资者都面临着风险和回报的潜在机会。股票价格的波动和期权合约的价格变化都可能对投资者的投资产生影响。

不同之处：

1权利和义务：持有股票意味着投资者成为公司的股东，享有相关股票所带来的权益，例如股息和投票权。而持有股票期权只意味着投资者获得在未来特定时间以特定价格买入或卖出股票的权利，但不具有股东身份。

2期权到期：股票期权有特定的到期日，到期日之后，期权失效。而股票没有到期日，投资者可以长期持有股票。

3杠杆效应：股票期权具有杠杆效应，因为投资者可以以较低的成本控制一定数量的股票。而购买股票则需要支付股票的全价。

4损失限制：持有股票的投资者可能面临的最大损失是投资金额，即股票价格下跌导致的损失。然而，购买股票期权的投资者可能会损失其购买期权的权利金，即期权费用。

四、股票期权与期货的区别

1合约对象：股票期权的合约对象是特定的股票，而期货的合约对象可以是多种商品，包括股指、大宗商品、货币等。

2权利与义务：持有股票期权的投资者有权但没有义务在特定时间内以约定价格买入或卖出股票。而期货合约的买方和卖方都有义务在合约到期时按照约定交割相应的商品。

3杠杆效应：股票期权具有杠杆效应，因为投资者可以用较小的成本控制一定数量的股票。而期货合约也具有杠杆效应，因为只需要支付合约价值的一部分保证金即可进行交易。

4交割方式：股票期权在到期时可以选择行使权利，即买入或卖出股票，但通常不涉及实际交割。而期货合约在到期时通常涉及实际交割，买方需要购买合约指定的商品，卖方需要交付合约指定的商品。

5交易市场：股票期权通常在股票交易所或衍生品交易所进行交易。而期货合约通常在期货交易所进行交易。

6时间限制：股票期权有特定的到期日，到期日之后，期权失效。而期货合约也有到期日，但可以通过滚动合约延长持有期限。

7波动风险：股票期权的价格受到标的股票价格和波动率的影响。而期货合约的价格受到标的商品价格的影响。

总结：

股票期权是一种金融衍生品，它赋予持有者在特定时间内以特定价格买入或卖出一定数量的股票的权利。股票期权可以作为投资工具，用于投机、对冲风险或进行组合策略。

销售类

销售部的VP一般会给到10%－20%的期权，总监在05%－10%的区间内，然后总监以下的职位，一般没有超过10%的。前10个雇员，给到的期权通常在03%－05%之间，再往后加入的，这个比例会降低到01%－02％。

市场类

这一类VP的职位数据更少无法下结论。总监类的职位，在小于15人的公司，一般会配05%－10%的期权；如果是大于15人的公司，通常会配025%－05%的期权。

UI／UX设计类

前4名雇员最多会拿到10-20%的期权，偶尔会有05%的情况。如果是在5名开外招进来的设计师，最多能拿到05%-10%的期权。再往后，属于前10-30名雇员，会分配02%－05%的期权。

这部分非工程师类的职位，由于调查样本太小，不足以得出具有代表性的结论，仅供参考。

一般的原理是，越早期加入的员工，承担的风险更多，能拿到的期权比例越大；越后期加入的承担的风险、压力小得很多，所分配到的期权比例也就更小。

但是这不是一个定论。公司与员工在谈判薪酬包的时候，也往往会根据员工的资历、经验、能力作综合考量。有些员工希望能获得更多的现金回报，拿更多的薪水，牺牲一小部分的期权，会对这一类型的员工更有吸引力。

分配期权的时候，最最重要的一点，是公司与员工有一个良好的沟通。创业公司发期权的初衷，也是为了激励员工，让员工能为企业创造更大的价值。上述的这些市场比较常见的参数，也是为了公司在分配期权的时候，有一个比较，不要太过慷慨，也不要太过抠门。

前者，在下一轮融资的时候可能就没有足够的股权给投资人。后者，员工可能会觉得自己不受公司的重视，自己的付出没有受到公司的认可，也就丧失了激励效果，甚至是产生负激励，也是有可能的。

因此，与员工良好、透明的沟通，是实施股权激励的重中之重。

1、期权交易指令

期权交易指令内容主要项目包括：

(1)开仓或平仓交易；

(2)买进或卖出；

(3)执行价格；

(4)合约月份；

(5)交易代码；

(6)买权或卖权；

(7)合约数量；

(8)权利金；

(9)指令种类：分为市价指令、限价指令和取消指令等。

2、期权交易指令的发出

当某客户发出交易指令，买进或卖出一份期权合约，经纪公司接受指令，并将其传送到交易所。

交易者发出交易指令时，很重要的一点是选择执行价格。选择执行价格的一个重要方面是交易者对后市的判断。

对于买进买权来说，执行价格越高，看涨预期越大。

对于买进卖权来说，执行价格越低，看跌预期越大。

对于买进或卖出的判断基准是，价格与价值的比较。一般而言，如果期权权利金低于其价值，则可买进。如果期权权利金高于其价值，则可卖出。

3、撮合与成交

权利金竞价原则同期货合约的竞价原则，即价格优先，时间优先的竟价原则。计算机按照竟价原则自动撮合交易。

相同期权（同品种、同执行价格、同一到期月份）的买方出价高者、报价时间早者以及相同期权的卖方报价低者、报价时间早者由计算机撮合系统自动成交。

4、下单、成交与回报

（1）交易者向其经纪公司发出下单指令，说明要求买进或卖出期权数量，买权或卖权以及向经纪公司明确所需小期权的执行价格、到期月份、交易指令种类、开仓或平仓等。

（2）交易指令通过计算机、电话、传真等传媒传递至交易所交易大厅各会员的出市代表。

（3）出市代表将交易指令输入席位机，由计算机按照成交原则撮合成交。

（4）会员经纪公司将成交回报告知场外有关人员，或场外有关人员直接获得成交回报。

5、了结方式

（1）对冲平仓

对冲平仓方法

期权的对冲平仓方法与期货基本相同，都是将先前买进（卖出）的合约卖出（买进）。只不过，期权的报价是权利金。

如果买进买权，卖出同执行价格、同到期日的买权对冲平仓。

如果卖出买权，买进同执行价格、同到期日的买权对冲平仓。

如果买进卖权，卖出同执行价格、同到期日的卖权对冲平仓。

如果卖出卖权，买进同执行价格、同到期日的卖权对冲平仓。

（2）执行与指派

期权的买方（客户通过其开户的期货经纪公司）在合约规定的有效期限内的任一交易日闭市前均可通过交易下单系统下达执行期权指令，交易所按照持仓时间最长原则指派期权卖方并通知期权卖方（客户由其开户的期货经纪公司通知），期权买卖双方的期权部位转换成期货部位。

对于买进买权，按照执行价格，买方获得多头期货部位；对于卖出买权，按照执行价格，卖方被指派，获得空头期货部位。

对于买进卖权，按照执行价格，买方获得空头期货部位；对于卖出卖权，按照执行价格，卖方被指派，获得多头期货部位。

（3）期权到期

如果到期时，期权也没有对冲，也没有执行，这时期权就没有价值了。

根据需要，期权买方可以不执行期权，让期权到期，而期权卖方除对冲平仓和应买方要求履约外，只能等待期权到期。期权的卖方，总想让期权到期，形成无价值期权，从而获得收取的权利金。

因此，时间的减少是期权卖方的“朋友”，是期权买方的“敌人”。而对于期权的买方，即使是期权到期，权利金也是不可索回的。期权越接近到期日，其价值越少。

当创业公司上市后，赠送的期权股（通常是员工期权）转换为股票时，一般是不需要额外购买股票或支付现金。赠送的期权股权已经代表了一定数量的公司股份，在特定条件下（如上市后满足特定锁定期或业绩目标），这些期权股可以转化为普通股股票。

一般情况下，员工在赠送期权股时不需要支付额外费用。期权计划的目的是激励员工和对其努力和贡献给予回报，当期权股转换为普通股时，员工可以享受股权价值的增长。

一旦期权股转换为普通股，员工可能需要考虑其他因素，如个人所得税或资本利得税等方面的税务责任。具体的税务处理可能因所在国家和地区的税法规定而有所不同，因此建议咨询专业税务顾问以了解具体情况。